比特币期权到期清算 16 万 BTC 未平仓合约，市场重置至 10.9 万美元关键水平

在 Deribit 创下单周最大期权到期纪录后，本周比特币市场迎来了显著的期权重置。根据 Glassnode 的数据，比特币结算价接近 10.9 万美元，略低于 11 万美元的关键“最高痛苦点”水平。

当前市场情绪疲软，交易员们正在评估下一波走势是否会突破高点或出现回落。

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未平仓合约减少 16 万 BTC

数据显示，比特币期权未平仓合约数量从 51.5 万 BTC 骤降至 35.5 万 BTC，相当于价值 16 万 BTC 的合约被清算。这一现象表明衍生品市场此前已变得异常拥挤。

接下来的关键在于新头寸的建立，这将揭示交易员是否在为潜在的进一步下跌做准备，还是在悄然布局反弹。

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倾斜度和波动性如何反映市场情绪

期权定价反映了交易员的担忧。目前，25 Delta 倾斜度偏向看跌期权，表明下行保护成本较高。

隐含波动率高于实际波动率，特别是在短期市场中，这意味着交易员预计近期可能出现更多震荡，即使实际价格波动尚未完全显现。换句话说，投资者正在支付溢价以对冲潜在损失。

清算期间交易员的去向

Glassnode 的数据揭示了市场的另一面：在强制抛售发生时，部分交易员选择逢低买入看涨期权，利用下跌获取廉价的上行敞口。

尽管市场整体仍保持谨慎，但这种行为表明部分投资者对比特币在短期内反弹仍抱有信心，即使在更严峻的背景下。

比特币价格背景和市场指标

在此次重置过程中，比特币价格一度接近109,000 美元，本周跌幅近 6%。日交易量突破 700 亿美元，显示市场活动依旧活跃。此次抛售并非因流动性不足，而是受到到期日前后资金流调整的推动。

随着旧仓位的清仓，市场正在关注新合约的结算价。若看跌期权未平仓合约重新增加，可能强化看跌情绪；而若看涨期权开始占据主导，则可能触发轧空行情。目前，比特币正处于两股力量的拉锯战中：一边是寻求避险的套期保值者，另一边是押注反弹的机会主义者。这种博弈将决定比特币的下一步方向。