美联储降息25个基点：在就业与通胀之间寻求平衡

美联储联邦公开市场委员会（FOMC）于9月17日宣布2025年首次降息，将基准联邦基金利率下调至4.0%-4.25%区间。这是自2024年末以来的首次降息，此前美联储曾暂停了九个月的利率调整。此次降息旨在降低消费者和企业的借贷成本，同时平衡美联储物价稳定和充分就业双重使命面临的风险。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，尽管通胀率仍高于2%的目标，但近期数据显示通胀轨迹有所放缓。美联储声明指出，“通胀率已上升并保持一定高位”，但鲍威尔强调，由于劳动力市场和GDP增长放缓，持续通胀的风险已经降低。8月份失业率升至4.3%，为2021年10月以来的最高水平，就业增长也显著放缓。鲍威尔将劳动力市场的疲软部分归因于移民动态和结构性转变，并承认关税也可能抑制了对工人的需求。

与此同时，美联储将主要信贷利率下调至4.25%，这是美联储向银行放贷的工具。然而，这一决定并非一致通过。新任美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）持不同意见，主张进一步降息50个基点。米兰的任命引发了外界对美联储独立性的担忧，但鲍威尔重申，美联储将继续坚持数据驱动的政策制定，并避免政治影响。

美联储的预测显示，通胀可能会长期高于目标，官员们预计通胀将持续高位直至2028年。鲍威尔指出，尽管关税可能会暂时推高商品价格，但其对通胀的影响预计是短暂的。央行承诺防止这些一次性价格上涨在整体经济中扎根。

此次降息对金融市场和家庭的影响较为复杂。虽然降息可能会刺激借贷和经济活动，但鲍威尔警告称，抵押贷款利率的大幅变化需要更大幅度的降息才能实现。他还提到，房地产市场的挑战，例如全国范围内的住房短缺，是美联储无法控制的结构性问题。截至9月11日，30年期固定利率抵押贷款的平均利率为6.35%，分析师认为，美联储进一步降息可能会对这一指标产生温和影响。

市场对美联储决议反应平淡，投资者基本已消化降息25个基点的影响。标普500指数和纳斯达克指数收低，道琼斯指数小幅上涨。美联储的政策转变凸显了其在支持经济增长和抑制通胀之间寻求平衡的策略，而地缘政治不确定性和国内政策转变使这一挑战更加复杂。