Zerohash 完成 1.04 亿美元融资：推动稳定币创新与加密货币基础设施发展的关键一步

近日，加密基础设施初创公司 Zerohash 成功完成 1.04 亿美元的 D-2 轮融资，由盈透证券领投，并获得摩根士丹利、索菲以及 Apollo 的支持。此次融资使 Zerohash 的估值达到 10 亿美元，成为加密行业中的独角兽企业。这标志着加密市场正在加速向机构级解决方案转型，同时也为 Zerohash 在稳定币创新和加密货币可扩展性领域的进一步发展奠定了基础。

市场背景：基础设施崛起成为行业新焦点

随着区块链技术的广泛应用，加密基础设施领域正迎来快速增长期。根据《硬币电报》的一份报告预测，到 2030 年，全球加密基础设施市场规模将达到 50 亿美元。这一增长将主要得益于稳定币、代币化资产和去中心化金融（DeFi）平台的技术创新。与此同时，机构投资者对加密技术的采用也在加速，例如 MicroStrategy 和 Bitdeer 等公司通过比特币相关策略实现股价上涨。

在唐纳德·特朗普总统任期内，监管框架逐渐清晰，为基于区块链的金融服务提供了更有利的发展环境。而 Zerohash 正是抓住了这一机遇，专注于提供可扩展且符合监管要求的基础设施服务，致力于将传统金融与区块链技术相连接。其与盈透证券等大型金融机构的合作，进一步巩固了其在数字资产主流化进程中的地位。

Zerohash 的财务表现与发展策略

Zerohash 自 2022 年以来估值大幅增长，从 3.4 亿美元飙升至如今的 10 亿美元。截至目前，该公司累计融资总额达 2.75 亿美元。最新一轮融资资金将主要用于产品扩展、人才招聘以及加强基础设施建设。首席执行官 Edward Woodford 表示，与成熟金融机构合作将是推动应用落地的关键。

从财务数据来看，Zerohash 的商业模式展现出良好的可扩展性。预计到 2025 年，其收入将达到 5570 万美元，人均收入比率为 16.25 万美元。尽管如此，与竞争对手如 BitGo 相比，Zerohash 的利润率仍需优化。BitGo 在 2025 年上半年实现了 41.9 亿美元的收入，但由于运营成本高企，净利润仅剩 1260 万美元。Zerohash 注重成本效益和合规优先的设计理念，或能帮助其避免类似问题。

竞争格局：差异化优势助力 Zerohash 崭露头角

当前，加密基础设施市场竞争激烈，Zerohash 的主要竞争对手包括 BitGo 和 Paxos。BitGo 是加密货币托管领域的领导者，已于 2025 年申请 IPO，但其利润因高昂的运营成本受到侵蚀。Paxos 则以稳定币和代币化服务闻名，然而近期因监管审查支付了 4850 万美元的反洗钱和解金。

相较于这些竞争对手，Zerohash 的独特之处在于其混合模式——整合托管、交易和代币化功能于一体。其客户群体涵盖盈透证券等知名机构，后者不仅使用 Zerohash 提供的加密货币交易工具，还与其共同开发稳定币产品。这种深度嵌入传统金融系统的战略，为 Zerohash 构建了一道抵御纯加密货币公司竞争的护城河。

风险与回报：投资价值评估

尽管 Zerohash 展现出强劲的增长潜力，但其未来发展仍面临多重挑战，包括监管变化、大型企业的竞争压力以及宏观经济波动。不过，凭借与盈透证券等重量级合作伙伴的关系，以及对机构客户的专注，这些风险得到了一定程度的缓解。例如，盈透证券日均交易量高达 1.5 万亿美元，为 Zerohash 提供了稳定的收入来源。

在评估 SaaS 和金融科技公司的投资价值时，LTV:CAC 比率是一个重要指标。根据 2025 年 SaaS 基准报告显示，LTV:CAC 达到 3:1 的公司被认为具备可持续发展能力。Zerohash 的每位员工收入水平及客户获取策略表明，其已达到甚至超越这一标准。

结论：押注加密基础设施的战略意义

Zerohash 此次完成的 1.04 亿美元融资不仅是公司发展历程中的重要里程碑，更象征着加密基础设施作为独立资产类别的逐步成熟。通过解决可扩展性、合规性和机构需求等核心问题，Zerohash 有望从未来 50 亿美元的市场机遇中获益。对于投资者而言，Zerohash 代表了对区块链与传统金融融合的高度信心，其估值既反映了当下的快速发展，也预示着长期的增长潜力。