美联储降息推动USDT供应激增，投资者对冲市场波动性需求上升

在美联储于2025年首次降息后的一周内，Tether的稳定币USDT供应量增加了50亿美元。这一增长表明，在宏观经济形势变化下，市场对稳定币的需求显著增加。

根据区块链分析公司Onchain Lens的报告，9月17日美联储将基准利率下调0.25个百分点后，Tether在以太坊网络上增发了10亿美元USDT，并在利率决定前进一步增加了40亿美元。这种快速发行反映了投资者在央行进一步宽松政策预期下的布局，同时凸显了USDT作为加密货币市场流动性渠道的重要作用。

随着美联储政策的转变，USDT在各区块链上的分布也发生了显著变化。据DeFiLlama数据显示，以太坊目前持有价值810亿美元的USDT（占总供应量的45%），首次超过波场的786亿美元（占总供应量的43.7%）。此次再平衡反映了以太坊吸引力的增强，尤其是在机构DeFi活动和链上收益机会不断扩大的背景下。

尽管如此，较小规模的配置仍存在于其他区块链中，例如

和 链条。然而，整体趋势巩固了以太坊在可组合性和市场深度方面的主导地位。Tether首席执行官Paolo Ardoino指出，以太坊的基础设施与Tron的低成本交易模式相结合，为两条链之间创造了一种循环且务实的动态。

当前，Tether的USDT占据了价值2926亿美元稳定币市场的近59%，总供应量达到1720亿美元。这种主导地位对加密货币市场的流动性和价差产生了结构性影响。分析师观察到，USDT发行量的增加通常会收窄交易对的价差，并扩大套利机会，特别是在期货市场中。此外，稳定币的扩张还强化了其在市场动荡时期的避风港作用。Ardoino提到，过去90天内，USDT新增了350万个至少持有1美元的钱包地址，这一数字几乎是其他竞争稳定币总和的三倍。

美联储降息还对更广泛的数字资产市场投资者行为产生了影响。较低的借贷成本促使资本转向风险资产，而稳定币不仅成为进入加密货币市场的门户，也是对冲波动性的工具。Tether迅速扩容USDT供应的能力顺应了这一趋势，使交易所和DeFi协议能够满足激增的流动性需求。然而，USDT的铸造速度引发了关于“授权但未发行”代币与实际净流入市场之间差异的讨论。Ardoino此前强调，并非所有新铸造的USDT都会立即进入流通，这突显了解读发行数据时需保持谨慎。

市场参与者正密切关注Tether增发USDT的趋势，以评估其对价格走势和订单簿深度的影响。虽然50亿美元的增发表明短期需求强劲，但长期可持续性将取决于宏观经济发展及监管透明度。目前，Tether对美联储降息的响应体现了传统货币政策与加密货币市场之间日益紧密的互动，而稳定币正是连接这两个生态系统的重要桥梁。