波兰推出东欧首个比特币ETF：传统投资者的新选择

华沙证券交易所（WSE）推出了波兰首个比特币交易所交易基金（ETF）——比特币 BETA ETF，标志着东欧加密货币采用的重要里程碑。该产品由 AgioFunds TFI SA 管理，并于 2025 年 6 月 17 日获得波兰金融监管局（KNF）的批准，通过在芝加哥商品交易所（CME）上市的期货合约，为投资者提供受监管的比特币敞口。该 ETF 于 2025 年 9 月 18 日开始交易，为波兰投资者提供了一种传统的基于经纪业务的途径，使他们无需直接托管比特币资产即可投资比特币。此举使波兰成为加密货币整合的区域领导者。

比特币 BETA ETF 的结构是基于期货的基金，通过 CME 衍生品追踪比特币价格，而不是持有实物比特币。这种方法与受监管的比特币 ETF 的全球趋势相一致，这些 ETF 通常利用期货来降低托管风险和监管复杂性。该基金收取 1% 的管理费，并包括远期合约以对冲美元和波兰兹罗提之间的货币风险，从而降低外汇波动带来的影响。Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A. (BOŚ) 担任做市商，确保 WSE 的流动性和有序交易。

此次 ETF 的推出体现了在传统金融领域规范加密货币投资的广泛努力。华尔街证券交易所强调，该 ETF 在遵守透明度和监管要求的同时，满足了投资者对多元化资产类别日益增长的需求。这一发展与欧盟的加密资产市场（MiCA）框架相吻合，该框架旨在协调各成员国的加密货币监管。分析师认为，通过展示一种可行的受监管数字资产投资模式，该 ETF 可以促进捷克共和国和匈牙利等邻近市场的进一步采用。

投资者应注意比特币 BETA ETF 与现货比特币之间的结构性差异。由于期货合约到期展期收益和管理费等因素，该基金的收益可能与比特币现货价格存在差异。此外，该 ETF 的表现受衍生品市场固有波动性的影响，需要长期投资。尽管存在这些风险，该产品仍被定位为传统投资者在无需使用加密货币钱包或交易所的情况下投资比特币的桥梁。

该 ETF 的首次亮相凸显了华沙证券交易所（WSE）扩大其 ETF 产品的战略举措，目前 ETF 产品总数已达 16 种，包括国内和全球基准。华沙证券交易所董事会成员 Michał Kobza 表示，该 ETF 的推出“提高了交易安全性”，因为它允许通过受监管且透明的框架参与加密货币市场。随着波兰的加密货币监管法规不断演变以与 MiCA 保持一致，比特币 BETA ETF 或将成为进一步创新的先导，包括潜在的代币化资产和更广泛的数字金融整合。