比特币成为机构投资组合核心资产：市场动态与趋势分析

随着比特币的机构采用不断深化，其市场格局正经历显著变化。美国现货ETF资金流入的激增表明，比特币正逐步成为主流投资组合的重要组成部分。根据 K33 Research 的数据，截至 2025 年 9 月 13 日当周，交易所交易产品 (ETP) 的净流入量为 20,685 BTC，创下自 7 月 22 日以来的最高水平。

数据显示，美国上市的比特币 ETF 占这些流入资金的 97%，使其总持有量达到 132 万 BTC，超过了 7 月 30 日创下的前峰值。其中，富达旗下的 FBTC 表现尤为突出，录得 8.43 亿美元的净流入，占所有基金总额 23.4 亿美元的近 36%。这一成绩标志着富达比特币 ETF 创下 18 个月新高，进一步凸显了机构对加密资产日益增长的兴趣。

本轮资金流入反映了资本“再循环”的趋势，投资者从

ETF 回流至比特币，优先考虑在宏观经济变化前布局 BTC。数据显示，过去一周，比特币 ETF 的流入量几乎是新增供应量的九倍，为价格带来了显著利好。Bitwise Investments 的 André Dragosch 指出，比特币的表现目前与 ETP 流量“高度相关”，这一趋势达到了历史最高水平。过去 30 天，投资者通过 ETF 累计持有 22,853 个 BTC，大幅超过通过新供应增加的 14,056 个 BTC。

然而，比特币的波动性已降至历史低位。K33 Research 报告称，上周该加密货币的七天波动率跌至 0.7% 以下的年度低点，尽管随着价格突破 11.5 万美元，波动率有所回升。这标志着波动率连续 11 天低于 1.3%，为 2025 年以来第二长的低波动期。期权市场的隐含波动率仍接近多年低点，表明在离岸杠杆率高企且短期催化剂有限的情况下，市场方向性不明确。分析师警告称，尽管流入资金持续超过供应，但市场活动低迷和监管不确定性可能会延长当前的盘整期。

美联储即将公布的利率决议被视为关键催化剂。历史上，美联储降息通常会提振风险资产，而加密货币市场的反应往往比传统市场更为剧烈。预计 2025 年 9 月将降息 25 个基点，这可能会进一步支撑比特币 ETF，因为资金流入依然强劲。与此同时，贝莱德旗下的 iShares 比特币信托基金（IBIT）仍是规模最大的比特币 ETF，管理着 810 亿美元的资产。尽管 8 月份出现资金外流，但它仍保持着主导地位。

微策略公司首席执行官迈克尔·塞勒（Michael Saylor）认为，随着比特币成为核心投资组合资产，机构投资者的采用可能会使其变得“乏味”。这与当前波动性下降和资金稳定流入的趋势相符，与 2024 年的投机狂热形成鲜明对比。塞勒的言论反映了更广泛的行业情绪，即比特币的角色正在从投机性资产转变为长期价值储存手段，尤其是在机构配置增加的情况下。美国证券交易委员会（SEC）最近批准了加密货币 ETF 的实物创建和赎回机制，进一步简化了机构参与流程，降低了做市商的门槛。