机构吸筹以太坊供应量创新低——价格反弹或成定局？

以太坊在交易所的流通量已降至三年来的最低点，这一趋势引发了市场对其价格可能反弹的广泛猜测。截至2025年9月6日，中心化交易所持有的以太坊数量约为1740万枚ETH，较2022年9月减少了近1070万枚。

此次供应减少的主要原因是现货以太坊ETF的资金流入以及企业资金的积累。仅在过去三个月内，就有250万枚ETH从交易所流出，较2022年2880万枚ETH的峰值下降了38%。

现货以太坊ETF成为推动供应紧缩的关键力量。自2024年7月推出以来，这些ETF已吸引了超过130亿美元的净流入，其中贝莱德的iShares以太坊ETF表现尤为突出，资产管理规模达到160亿美元，成为历史上增长最快的ETF之一。2025年7月，流入资金更是创下新高，单月达54亿美元，而在2025年6月至8月期间，所有现货以太坊ETF的净流入总额超过了100亿美元。

企业资金也加速了供应流失。目前，已有17家上市公司累计持有超过360万枚ETH。

例如，通过4.25亿美元的私募，已积累了797,704枚ETH，而

Technologies则持有186万枚ETH，占以太坊总供应量的1.5%。这些实体将质押奖励视为主要吸引力之一，因为以太坊的权益证明模型允许持有者赚取收益。截至2025年9月3日，已有860,369枚ETH（价值37亿美元）排队等待质押，这是自2023年以来的最高水平。

鲸鱼增持活动也在近期恢复，大额持有者（1,000-10,000枚ETH）在过去一个月内增持了411,000枚ETH。巨鲸（持有10,000枚ETH以上）此前曾在8月份推动了巨额资金流入，尽管其活动暂时有所放缓。与此同时，持有1,000-10,000枚ETH的小型鲸鱼群体重新开始购买，这表明市场对以太坊的长期前景重燃信心。技术指标显示，ETH当前交易价格为4,439.08美元，24小时内上涨1.52%，相对强弱指数为52.74，MACD呈现看涨交叉。

分析师认为，如果机构需求持续增长，供应动态可能会进一步催化价格上涨。数据科学家Hildobby预测，到2025年9月初，以太坊ETF的流通量可能超过比特币ETF，目前以太坊ETF控制着5.08%的代币供应量，而比特币ETF为6.38%。这一增长轨迹反映了以太坊更快的增持速度——ETF持有量从2025年2月的350万枚ETH增长到8月的650万枚ETH。此外，贝莱德近期斥资1.56亿美元购入ETH，超过其此前1.25亿美元的持有量。

收购动向凸显了机构对以太坊的偏好。

外汇储备缩水、ETF资金强劲流入以及鲸鱼增持，这些因素共同构成了以太坊的看涨信号。然而，价格需突破4,800美元才能解锁5,200-5,500美元的潜在目标。随着美联储预期降息等宏观经济因素的推动，以太坊的市场动态表明其采用率将进一步加速。