模因币热潮退潮，山寨币与游戏代币崭露头角

• 2025年9月19日
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• 19:00

在经历了数周的快速上涨后，与 Solana 的 Pump.fun 启动板及其他热门模因概念相关的代币遭遇了显著的抛售压力，导致这一细分市场估值蒸发数十亿美元。

Pump.fun 的核心代币 PUMP 单日下跌近 10%，同时拖累 TROLL 和 Aura 等相关代币出现双位数跌幅。整个生态系统的市值跌破 39 亿美元，但即便如此，PUMP 相较一个月前仍上涨超 140%，仅略低于其 9 月中旬的历史高点。

此前预测市场情绪曾预示了这一变化。在 Myriad 平台上，用户的预期从 PUMP 市值达到 40 亿美元迅速转为跌至接近 20 亿美元。

主要模因币种均出现大幅缩水。狗狗币、PEPE、BONK、PUDGY，以及新晋模因币 CHILLGUY 等普遍遭遇市值下滑，整个模因币市场的总价值缩水至约 870 亿美元，24 小时内跌幅接近 5%。

更广泛的市场走势

与模因币的回落形成鲜明对比的是主流资产的相对平稳表现。比特币小幅下跌近 1%，报 116,263 美元；以太坊下跌 1.3%，报 4,521 美元，受市场对持续看涨比特币的情绪质疑所拖累。

相比模因代币，主流资产表现出更强的韧性，表明资金可能正流向更为稳健的投资选择。

游戏和 ETF 领域亮点频现

与此同时，市场部分领域迎来上涨。受美联储降息及与育碧、NetMarble 合作的推动，Immutable 的 IMX 代币周四飙升 17%，过去一周涨幅接近 50%。此外，分析师认为美国证券交易委员会（SEC）批准加密货币 ETP 新上市标准的乐观情绪，可能为更多加密货币 ETP 上市铺平道路。

模因文化也取得了一项突破：首个 DOGE 主题 ETF 在上市首日成交量接近 600 万美元，远超分析师预期。彭博社的埃里克·巴尔丘纳斯称其首日表现为“令人震惊地强劲”，并指出大多数新 ETF 很少能在首日突破 100 万美元大关。

前景展望

本周的市场动态显示，加密货币领域正经历转变：投机性较强的模因资产逐渐降温，而其他领域——如游戏代币和与 ETF 挂钩的山寨币——正在展现新的增长潜力。投资者面临一个关键选择：是继续押注波动性较大的模因资产，还是转向拥有更强大机构支持的资产类别。