美联储开启降息周期：鸽派与鹰派分析师观点交锋

作者：Chloe，ChainCatcher

北京时间9月18日凌晨2点，美国联邦储备委员会（Fed）宣布将基准利率下调25个基点，从4.25%-4.50%降至4.00%-4.25%。这是自去年12月以来美联储首次降息，也标志着新一轮降息周期的开始。

在连续五次会议维持利率不变后，美联储此次降息引发了市场的广泛关注。以下为FOMC利率决策会议的重点内容、鲍威尔的发言摘要、美国经济前景展望，以及各大机构和分析师的观点反馈。

多数官员支持年内继续降息

根据最新点阵图显示，超过七成的美联储官员认为，2025年可能还将进行1至3次降息。其中，约47.4%的官员认为年内将再降息75个基点（即三次），另有31.6%支持降息25个基点。少数官员则认为今年无需进一步降息，或甚至主张更大幅度的降息（如150个基点）。

值得注意的是，新任美联储理事米兰（Stephen Miran）是本次利率决议中唯一投下反对票的成员。他主张一次性降息50个基点，并对年底前累计降息150个基点表示支持。尽管如此，美联储整体仍倾向于逐步宽松的货币政策，预计未来将进一步采取措施以刺激经济增长。

市场分析人士指出，美联储正在为更宽松的政策路径做铺垫，但比特币等加密货币市场对此反应平淡，价格盘整成为主导趋势。

鲍威尔的表态与经济展望

美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，关税带来的通胀压力仍是其关注重点。他强调：“我们的职责是确保一次性物价上涨不会演变为持续的通胀问题。”

此外，鲍威尔还提到劳动力市场需求疲软的问题，“近期就业岗位创造速度似乎低于维持失业率稳定的盈亏平衡水平。”对于年内是否会有进一步降息的可能性，鲍威尔并未给出明确承诺，仅表示美联储将“逐次会议调整”。

机构观察

Principal Asset Management全球首席策略师Seema Shah评论道：“点阵图呈现出多种观点，准确反映了当前复杂的经济格局，包括劳动力供应变化、数据准确性疑虑以及政府政策的不确定性。”

芝商所（CME Group）市场交易员通过FedWatch工具预测，明年还将有2至3次降息。

信安资产管理公司（Principal Asset ManagementSM）首席全球策略师Seema Shah补充道：“明年的点阵图汇集了各种不同观点，精准反映出当前经济前景的复杂性，包括劳动力供给变化、数据衡量问题以及政府政策动荡与不确定性。”

鸽派与鹰派分析师观点

鸽派观点

Morgan Stanley首席美国经济学家Michael Gapen表示：“美联储如期降息25个基点，并暗示未来还有更多降息空间。就业方面的下行风险上升，为此次降息提供了理由。同时，更新后的预测显示通胀可能会在更长时间内高于2.0%，这释放了明显的鸽派信号。”

美国银行分析师Blair Shwedo指出：“美联储的决定符合预期，市场对今年再降息两次的预期尤为关注。这对风险资产总体利好，信用风险利差有望保持在历史紧缩水平。”

Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen评论称：“美联储的决定符合预期，但米兰的异议票表明部分官员希望采取更激进的降息措施（如50个基点）。”

鹰派观点

Angeles Investments首席投资官Michael Rosen警告称：“美联储不仅降息，还提高了对未来通胀率的预估。这表明他们认为物价压力可能比之前预期更为持久，因此在降息与抗通胀之间需要小心权衡。”

Natixis首席美国经济学家Christopher Hodge质疑点阵图的合理性：“鲍威尔需要解释为什么点阵图显示2026年在失业率更低和通胀更高的情况下仍有更多降息计划。这种鸽派点阵图似乎与预测的通胀和劳动市场动态相冲突。”

此外，Wellington Management的Brij Khurana注意到，虽然只有米兰一人投下异议票，但市场曾猜测其他官员（如Waller和Bowman）也会支持50个基点的降息。

Siebert Financial的Mark Malek对过度乐观的市场情绪保持谨慎，认为过早的狂热可能导致股债市场的剧烈抛售。而Spartan Capital的Peter Cardillo则将此次决议视为鸽派信号，预计收益率与股市将继续上行。