链上数据与机构需求助力比特币迈向15万美元大关

近期，比特币价格接近15万美元的走势引发了分析师的高度关注。他们指出，链上指标和机构资金流入是推动这一波涨势的关键因素。CryptoQuant等链上分析平台的最新数据显示，网络价值与交易黄金交叉（NVT-GC）成为一项重要指标。该指标通过对比比特币市值与链上交易价值，当前已进入中性至绿色区域，表明其估值被低估且存在上涨潜力。历史数据显示，当NVT-GC跌入绿色区域（低于-1.6）时，比特币价格曾分别上涨78%和23%，进一步增强了该指标的预测能力。

分析师们对未来的比特币价格表现持乐观态度，并设定了雄心勃勃的目标。CryptoQuant撰稿人Pelin Ay指出，2025年7月NVT-GC发出的信号引发了一轮反弹，而目前这一指标远未过热。她预测未来几个月比特币价格可能攀升至12万至15万美元之间。同时，CryptoQuant的Percival结合斐波那契扩展和实际市值增长，提出了13.6万至15万美元的价格目标。他强调，尽管比特币在2024年的实际市值增长了111%，但相较于2021年470%的涨幅仍显不足，因此还有进一步升值的空间。

机构采用和宏观经济因素被认为是推动比特币价格上涨的重要催化剂。2024年，美国现货ETF吸引了400亿美元的资金流入，大幅提振了市场需求。分析师预计，在支持加密货币的政策环境下，机构投资者将进一步增持比特币，而规模达950亿美元的比特币期货市场将为市场提供额外流动性。渣打银行和伯恩斯坦均预测，年底前比特币价格可能达到20万美元，并指出ETF资金流入和机构采用是主要利好因素。

尽管牛市前景强劲，但市场中仍存在一定谨慎情绪。一些交易员警告称，比特币价格可能回落至58,300美元，类似于2023年25,000美元的低点。不过，链上指标如MVRV Z值和STH实际价格显示，比特币尚未形成泡沫，MVRV Z值低于3的历史水平表明，在达到峰值之前仍有增长空间。然而，若NVT-GC过热，则可能引发局部顶部和短期修正。

关于比特币周期模式的讨论为市场增添了一些复杂性。传统四年周期理论认为，比特币的波动通常与减半事件一致，但如今这一理论正受到长期机构采用和ETF驱动需求的挑战。富达的Jurrien Timmer和Rekt Capital认为，本轮牛市可能延续至2025年末，而像Pi周期顶部指标这样的链上信号正在加速指向潜在峰值。相反，CryptoQuant的Ki Young Ju则认为，当前周期的关键在于鲸鱼向新的长期持有者抛售，而非散户的FOMO情绪。

总体而言，比特币能否突破15万美元大关，取决于链上数据的持续强劲表现、机构资金的持续流入以及宏观经济环境的稳定性。尽管短期内可能存在波动风险，但分析师普遍认为，本轮牛市远未结束，到2025年底，比特币的目标价格区间将在15万至20万美元之间。