预测市场中的5种常见套利策略及其实战解析

原文作者：Eniola

原文编译：CryptoLeo（@LeoAndCrypto）

上周我撰写了一篇关于预测市场新项目的文章——《2025 新预测市场最全盘点（上）（下）》，重点在于“潜力新项目或作为早期用户可获得潜在收益”。由于许多预测市场项目尚处于发展初期，交易量和流动性较低，对短期盈利用户的吸引力有限。

今天为大家带来短线用户的预测市场套利策略，文章由Eniola撰写，Odaily星球日报编译如下：

只要有市场，就存在套利机会。根据市场特性，套利可能表现为较小的价差或较大的价差，但始终存在。预测市场也不例外，虽然表面上看利差较小，但只要策略得当，累积收益将相当可观。

预测市场是交易未来事件结果的平台，价格代表事件发生的概率。例如，如果市场上“是”的交易价格为 0.65，则意味着该事件发生的可能性为 65%；“否”的交易价格为 0.35。

当事件最终确认后，对应结果的市场价格可能涨至 1 美元，也可能归零。[ 0.65 + 0.35 = 1 ]

如果你是预测市场的新手，建议先了解预测市场的基本概念与运作机制：《预测市场的技术类型：机制与权衡》

我还撰写过关于语义陷阱的文章（探讨预测问题措辞不明确如何影响定义某些事件的发生），这些细节往往会影响交易决策。

我们需要的是稳固的新兴细分市场和去中心化平台，而不是简单复制现有模式。此外，每个新市场都会伴随着效率不足的问题，而低效率正是套利的机会所在。

我们需要更多高质量的市场，而非噪音。我个人较为看好Opinion，原因在另一篇文章中有详细分享。

我的套利策略

本文中，我将熟悉的预测市场主要套利策略分为两个层面进行详解：

易于理解：让你直观掌握，无需复杂数学运算。

技术证明：确保数字逻辑清晰可靠。

1. 跨市场套利

当两个平台对同一事件的价格设定不同时，即可应用这种套利模式。你可以在“Yes”价格较低的平台买入“Yes”，并在“Yes”定价较高的平台买入“No”进行对冲。无论结果如何，你都能赚取差价。

以纽约市市长选举市场为例：

在 Polymarket 上，Andrew Cuomo“Yes”的交易价格为 17.1 美分，“No”的交易价格为 83 美分。

在Kalshi上，同一市场上“Yes”的价格为 16美分，“No”的价格为 85美分。

如果你在 Kalshi 上买入“Yes”，并在 Polymarket 上买入“No”对冲：

Yes（B）+No（A）= 0.16 + 0.83 = 0.99美元

这意味着你可以花费 99 美元确保得到100美元，即 1% 的无风险利润。

注意：虽然1%的利润看似微薄，但在套利交易中，小差价通过重复操作或扩大规模，也能积累可观收益。

有时，定价错误会更严重。流动性较低、受关注度驱动的市场或多结果市场容易产生5%至10%以上的价差，这是需要关注的重点。

2. 时间套利（早买与晚买）

有些市场炒作过早，尤其是政治类预测。例如，某候选人辩论前被过度炒作，随着时间推移和现实发展，价格通常会回落。如果你能在正确时间买入或对冲，便可从“重新定价”中获利。

这在选举市场中尤为常见。例如，假设六月时炒作将候选人A的胜算推高至70%，到九月其胜算可能降至50%-60%之间。

因此，如果你在炒作高峰时买入“No”，就能从中获利。关键在于认识到早期价格往往夸大现实，若价格过早被高估，这一点会更加明显。

技术策略：

假设你以0.3的价格买入“No”。随后，“Yes”价格跌至0.5。

对冲：以0.5的价格卖出，锁定50美元。

如果你的交易规模足够大，即可锁定0.30到0.50之间的无风险利差。这本质上是在预测市场中进行均值回归交易，如同买入一支过度炒作的股票，等待其重新定价。

3. 事件处理套利

有时，某些平台的处理速度（或方式）比其他平台更快（或不同）。如果你在其他市场更新之前已知某个市场的结算结果，就可以提前交易。

示例：

Polymarket上“SpaceX会在9月前发射吗？”的预测在火箭发射后快速处理，但Kalshi的订单簿仍然滞后。在Kalshi更新之前，你可以以较低价格购买“是”的选项。

这是延迟套利，利用信息差下注。如果你持续关注实时信息源（如选举结果、法院裁决、体育赛事），就能轻松领先于速度较慢的平台。

4. 流动性套利

订单簿稀少或突然炒作都可能导致价格扭曲。如果几笔大额交易涌入，可能会使赔率至少暂时偏离实际情况。

例如，某个事件因大额交易突然上涨而偏离实际，此时可以买入“No”，待市场矫正至实际情况后平仓获利。

5. 语义/预言机套利

这一策略稍显复杂，如果你读过我关于语义陷阱的文章，就能明白其中含义以及如何发现它们。它涉及预言机的解读与交易员的感知。如果你能预测或完全理解预言机的解析方式，就能利用错误定价的赔率。少一些数学知识，多一些规则/文本套利。

事实上，当前预测市场机制并非完美高效，市场中总是存在微小差距。你的任务就是发现并利用这些差距，让复利发挥作用。

5% 的差异复利 20 次会增长 2.65 倍。

10% 的差异复利 20 次会增长 6.7 倍。

套利工具

如果你足够敏锐且耐心，上述大多数策略都可以手动完成。但随着领域快速发展，新的工具层出不穷，以下是两款推荐的套利工具：

1、dk推出的一款能够研究市场、扫描波动性甚至发现套利机会的代理，由Kalshi提供支持。目前已面向私人 Beta 测试用户开放，可以通过邮箱加入候补名单。

2、ArbX：一款付费工具，可发现 Kalshi 和 Polymarket 等平台上同一事件的价差。