Multicoin押注Solana DAT：Kyle Samani能否成为SOL财库的“代言人”？

作者：Nancy，PANews

比特币有Michael Saylor，以太坊有Tom Lee，这两位无疑在本周期加密财库叙事中最具话语权，也被社区分别视为BTC和ETH的“传销大师”。然而，Solana财库阵营却一直缺乏一位能摇旗呐喊的布道者。

随着华尔街将目光投向Solana，一批DAT（加密财库公司）选手正在陆续进场。而刚出任SOL财库公司Forward董事长的Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani，有可能成为Solana DAT的“代言人”吗？

放缓加密投资，多年“盟友”Multicoin攒局DAT

近期，SOL的市场看涨声音不断，币价逼近历史新高，而全球最大规模的Solana财库也正在成型。

不久前，全球设计公司Forward Industries宣布进行16.5亿美元私募，以启动Solana的财务战略。这场资本聚集的背后，站着重量级投资方Galaxy Digital、Jump Crypto和Multicoin Capital，这些主要投资方承诺投资额超过1亿美元，以及多家投资公司和天使投资人的参与。

作为Solana的核心多头，随着DAT成为新周期的重要叙事，Samani不仅通过Multicoin参与了对Forward Industries的联合领投，还以个人身份追加2500万美元投资，并出任董事长。在外界质疑加密财库可持续性的背景下，他以真金白银表达了对Solana财库的信心。

Multicoin是Solana的早期支持者。公开资料显示，从2018年至2021年，Multicoin连续参与了Solana的三轮融资，包括2018年5月的种子轮、2019年7月的A轮，以及2021年3.14亿美元的融资。其中，2018年5月，Solana Labs以每枚0.04美元的价格出售了7925万枚代币，Multicoin正是主要买家之一，由此收获了超5000倍的回报。

在Solana市场规模从零发展到千亿美元的过程中，Multicoin不仅陆续公开发表多篇Solana投资论点为其造势，还深度参与Solana生态建设，陆续投资了io.net、Pyth、Jito、Render、StepN等数十个Solana重要项目。Multicoin也“奶量十足”，每次投资后，还会发表文章阐述为什么投资该项目，为项目进行叙事升华和包装。

值得一提的是，从近期投资布局来看，Multicoin明显降低了投资频率。今年上半年，Multicoin已公开的投资项目仅6个，远低于去年周期的投资规模。而今年6月以来，Multicoin尚未公布新的投资动向。

平静的水面下，Multicoin酝酿着DAT的新布局方向。

深耕Solana生态多年的Multicoin无疑有着天然的优势，他也自称有能力为Forward Industries探索额外策略。Forward Industries将处于独特位置，可通过投资方网络在Solana生态中获取折扣及锁定的SOL，这一网络自2018年种子轮以来就已建立。除了传统的链上活动，如质押和DeFi参与外，Forward Industries还可能利用传统金融机构与DeFi平台之间的资金成本差异进行套利。该策略可通过多种方式实施，并与不同交易对手进行灵活操作。

此外，借助投资方资历、公司国库规模及与Solana生态的紧密关系，Forward Industries可以与主要Solana协议和应用达成交易，提高流动性。Multicoin更表示，其将以增加“每股SOL”作为核心目标，通过定制策略和积极管理国库资产。

放言SOL是DAT最佳资产，用真金白银豪赌的大多头

从资本下注，到行业论战，再到DAT战略布局，Samani的身影贯穿于Solana整个叙事版图，被视为最坚定的重要推手。

在创立Multicoin之前，Samani曾创办了健康信息技术初创公司Pristine，聚焦于为一线工人提供智能眼镜解决方案。这家公司不仅获得超过500万美元的风险投资，还在2017年被Upskill成功收购。

进入加密领域后，Samani联合成立了Multicoin，一家以研究驱动为特色的投资机构，并因高频撰写、发表投资研究报告受到备受关注。事实也证明了其投资逻辑相当奏效，据官方去年披露，自2017年基金成立以来，Multicoin为早期投资者带来了高达9281%的回报。这样的战绩让Samani在行业内具有高度参考价值，即便是竞争对手也不得不承认，Dragonfly合伙人Hasseb Qureshi曾直言，“我并不喜欢Samani，但从投资战绩看，他无疑是顶级投资人，也是行业里少有的非共识型思考者。”

Samani最初的财富来自以太坊。2016年，他因智能合约与无许可金融的愿景而进入加密领域，并在ETH的早期上涨中收获第一笔真正意义上的财富。然而，随着以太坊在扩展性上缺乏明确进展，他自称的信心逐渐消退。

而他在Solana身上看到了另一种可能。他多次公开表示，“Solana将超越以太坊，成为支持互联网资本市场的领先公链。在他眼中，随着更多用户、资本与应用向Solana迁移，这个生态将孕育出下一轮周期的大赢家。

某种程度上来说，Multicoin与Solana算是“生死之交”。

这种深度绑定也一度让Multicoin遭遇滑铁卢。2022年，Solana的最大支持者FTX破产，使Multicoin的资产规模曾在两周内下跌55%，当年亏损高达91.4%，创下自成立以来最差表现。但即便如此，Multicoin仍坚定支持Solana，持续参与生态建设，成为Solana涅槃重生的重要力量。

在最新文章中，Samani直言SOL是DAT的最佳资产，理由在于“真实收益”。他表示，SOL可通过质押产生真实收益。SOL的收益来源于有机经济活动和 MEV（最大可提取价值）。截至2025年9月，SOL质押者平均收益率为8.05%，其中约6.19%来自通胀，约1.86%来自有机经济活动和 MEV，该收益大约每2.5天支付一次。相比之下，同期ETH的质押名义收益约为3.21%，其中2.81%来自通胀，真实收益仅0.41%。作为永久资本工具的基础，这使SOL成为DAT的极具吸引力的资产。

同时，他还指出，BTC由于缺乏质押与真实收益，完全无法在DAT场景下运作。这种差异让SOL成为构建DAT的天然优选。Forward Industries可以利用SOL的真实收益来履行义务，这是BTC DAT根本做不到的。

不过，Samani缺乏华尔街的背景，或许在Solana DAT叙事中的角色，暂时并不能直接类比具有华尔街号召力的Michael Saylor 或Tom Lee，更接近于Sharplink Gaming的Joseph Lubin，是早期的坚定支持者、资本推动者与叙事布道者。