美联储降息预期升温，比特币在滞胀隐忧中展现韧性

尽管美国经济数据暗示滞胀风险加剧，加密货币市场仍保持乐观情绪。最新数据显示，经济增长乏力、通胀压力上升和劳动力市场疲软的复杂局面可能正在形成。

然而，市场参与者更关注美联储即将采取的降息行动以及传统市场的信号，这些因素被认为将推动加密货币估值进一步攀升。

加密货币咨询平台Forgd的创始人Shane Molidor向CoinDesk表示：“本轮市场周期的核心驱动力是货币政策的支持性环境，即便滞胀风险存在，这种支持并未减弱。比特币及整个加密货币领域正吸引资本流入，成为对冲法定货币贬值和长期财政不稳定的工具。它们不再仅仅是过去周期中的高风险押注。”

周四公布的数据显示，8月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，推动年化通胀率升至2.9%，为1月以来最高水平，高于7月的2.7%。与此同时，上周首次申请失业救济人数飙升至四年新高。本周初，美国劳工统计局大幅下调了截至2025年3月的年度新增就业岗位预测。

尽管滞胀担忧挥之不去，标准普尔500指数仍创下新高，而美元指数下跌0.5%至97.50，因交易员聚焦于美联储降息前景，而非通胀威胁。

市值领先的加密货币比特币（BTC）短暂突破116,000美元，延续近期技术面看涨趋势。截至撰写本文时，BTC交易价格为115,244美元。其他包括Solana（SOL）、狗狗币（DOGE）等在内的山寨币也表现出显著涨幅。

市场普遍预期美联储将在9月17日降息25个基点至4%，并在年底前继续降息。尽管周四发布的经济数据令人失望，但这一预期基本未受影响，表明市场仍相信美联储将优先支持劳动力市场，而非过度担忧通胀。

加密货币做市商Auros董事总经理Le Shi提出了一种观点：大型科技股（如所谓的“Magnificent 7”）似乎对滞胀担忧具有较强抵抗力。这些股票持续走强，反映了其计划投入巨额资金进行研发，特别是在人工智能领域的支出。

“由于滞胀仍是当前牛市的主要隐患，Mag 7指数与标普493指数已出现显著脱钩。因此，人工智能主题——作为本轮牛市的最大驱动力——似乎更能抵御滞胀担忧，”史补充道。

Monarq Asset Management定向基金首席投资官Sam Gaer表示，加密货币市场的风险回报比依然诱人。

他指出：“在消费者物价指数和劳动力数据未引发任何冲击或负面意外后，交易员对下周降息已‘完全放心’。结合昨日发布的弱于预期的生产者物价指数（PPI），我们认为风险/回报比率继续偏向上行。”

Gaer解释称，在潜在滞胀情景下，美联储可能会优先考虑价格稳定而非就业，并可能加息，这可能导致短期避险情绪，甚至引发对增长型资产（如股票和加密货币）的抛售。然而，这只会强化加密货币的长期牛市逻辑。

“从中长期来看，这种动态将进一步加强比特币和加密货币的结构性牛市理由，因为投资者寻求稀缺的非主权资产来对冲持续的法定货币贬值，”Gaer补充道，并认为长期滞胀的可能性较低。

10x Research创始人Markus Thielen表示，未来几个月通胀下降趋势可能会恢复。

“我们的通胀模型和领先指标显示通胀正在下降，这为风险资产提供了上行空间。降息25个基点并进一步下调预期将安抚市场，而不是吓坏它们，并为今年年底的牛市奠定基础，”Thielen告诉CoinDesk。

表现突出的代币

随着比特币和其他主流加密货币创下历史新高，部分山寨币也迎来强劲上涨潜力。特别是Solana（SOL）的共识正在增强。

过去两周，SOL需求强劲，SOL/BTC交易对达到七个月以来的最高水平，并突破了0.002的心理关口，自8月初以来持续上涨。随着多个基于SOL的项目上线，资金自然流入SOL，累计筹集超过10亿美元。

其他备受行业青睐的代币包括DeFi协议Ethena的ENA代币及其合成美元USDe，以及去中心化交易所Hyperliquid的HYPE代币。

Molidor在解释Hyperliquid的HYPE代币的看涨逻辑时表示：“年轻投资者对缓慢的7%年化收益不感兴趣。相反，他们更倾向于永续合约市场和杠杆交易，以追求更高风险但更具上涨潜力的机会。Hyperliquid正是为这类用户打造的：它无需许可，始终在线，并且越来越成为高Beta值投资的首选，尤其是在那些将波动性视为特性而非缺陷的年轻投资者中。”

他还指出，随着美联储降息，Ethena因其收益率优势脱颖而出，这降低了传统固定收益工具和美元等价物（如稳定币）的回报率。

可以将其类比为外汇市场上流行的收益率差异策略，当一个国家的债券收益率相对其他国家上升时，该国货币往往会走强，从而吸引资本流入。

他补充道：“随着美联储降息，短期国库券收益率下降，像Circle这样的传统稳定币盈利能力减弱，而Ethena的代币化基差交易则变得更加有利可图。Ethena的稳定币收益率随美联储利率下降而上升的情况非常罕见，这可能使其在下一阶段市场周期中更具吸引力。”

Auros指出，CRO与SOL、BNB和HYPE一样，是加密货币市场下一轮上涨期间需要关注的关键代币。

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