比特币价格因美联储政策预期波动，空头挤压或成市场转折点

受美国通胀数据弱于预期的影响，宏观经济预期出现显著变化，比特币价格一度飙升至11.4万美元以上。最新数据显示，8月份生产者价格指数（PPI）同比下降至2.6%，远低于市场预期的3.3%。剔除食品和能源的核心PPI也从3.7%降至2.8%，进一步强化了市场对美联储即将降息的预期。这些发展加剧了市场对美联储可能最早在2025年9月降息的猜测，而历史经验表明，降息往往成为比特币上涨的重要催化剂。

市场分析师将当前的PPI趋势与美联储以往的宽松周期进行了对比。据市场分析公司Skew称，生产者通胀通常滞后于消费者通胀一到三个月，这意味着PPI中观察到的通胀放缓可能会在更受关注的CPI数据中得到反映。然而，交易员仍保持谨慎态度，因为如果CPI数据持续高于预期，可能会推迟美联储的降息时间表。

在美联储政策预期的推动下，比特币的价格走势正在遵循一种熟悉的模式。历史链上指标，如市值与实际价值之比（MVRV）和鲸鱼比率，显示了类似的规律：降息后市场通常会经历短期波动，随后进入长期看涨阶段。例如，2020年3月美联储降息期间，MVRV一度跌至接近1，投机收益骤降，而鲸鱼比率因大户抛售而飙升。然而，随着流动性涌入市场，MVRV迅速反弹，鲸鱼开始增持，最终推动了2020-2021年的牛市。2024年末的宽松周期也呈现出类似的情况，先是短暂下跌，随后强劲反弹。这种历史一致性表明，尽管短期内可能出现波动，但如果美联储继续降息，整体走势仍将趋于看涨。

与此同时，比特币目前的短期价格走势依然波动。9月10日，受美国疲软就业数据影响，比特币一度跌破11万美元。尽管价格随后有所回升，但该加密货币在11.2万美元的关键阻力位上仍面临压力，这引发了市场对潜在看跌回调的担忧。交易员和分析师强调，如果比特币无法在日线图上收复11.4万美元的关键水平，则可能延长当前跌势，并增加回调至10万美元的可能性。

此外，比特币的清算图表显示，随着价格接近11.5万美元，空头轧平的风险正在上升。根据CoinGlass的数据，各大交易所近160亿美元的杠杆空头头寸在这一区域面临被清算的风险。若价格突破11.5万美元，可能引发大量强制空头回补，从而加速比特币价格的上涨。同时，集中的空头清算区域表明，如果多头能够将价格推高至这一关键水平，后期的空头卖家可能面临巨额损失。

在更广泛的宏观经济背景下，受长期通胀上升预期和美国赤字支出增加的推动，黄金的表现近期优于比特币和股票。一些分析师警告称，美联储9月份的降息可能是其今年唯一的举措，因为资本市场中某些通胀敏感领域的通胀压力仍在持续加剧。黄金作为全球避险资产的吸引力上升，反映了市场对经济不确定性的持续担忧，投资者正在寻求规避潜在经济逆风的保护。