Clear Street给予Bakkt“买入”评级，看好稳定币业务增长潜力

据币币情报道，Clear Street在周二发布的一份研究报告中开始覆盖Bakkt（BKKT），并给予该股“买入”评级，目标价定为14美元。这一目标价较当前股价存在约44%的上涨空间。

今年以来，Bakkt的股价已累计下跌超过60%，而同期标准普尔500指数则上涨了11%。周三早盘交易中，该股小幅上涨0.7%，报9.83美元左右。

报告指出，Bakkt已剥离非核心业务，例如忠诚度相关服务，并将其业务精简为一个区块链原生支付平台。目前，其估值仅为预计2027年企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率的2.9倍。

Bakkt的核心业务现主要围绕两大支柱展开：面向机构的加密货币服务以及数字转账和汇款（DTR）平台，后者致力于构建稳定币支付基础设施。Clear Street分析师团队由Brian Dobson领衔，他们在报告中写道：“凭借强大的监管基础、精益的成本结构以及更高利润的稳定币轨道，Bakkt有望在全球规模达190万亿美元的跨境支付市场中占据一席之地。”

Clear Street预测，到2027年，Bakkt的年收入增长率将达到14%，其中DTR业务将显著推动公司规模和盈利能力的提升。

此外，报告强调，稳定币交易的利润率几乎是其他加密货币服务的两倍，这将推动毛利润年增长率高达66%。预计调整后的EBITDA将在2026年初转为正值，并在2027年达到4900万美元，这主要得益于6000万美元的成本重置计划。

分析师还提到，DTR平台计划于2025年底在36个国家推出，并于2026年扩展至90多个国家，预计到2027年，平台的交易额将增至26亿美元。

Clear Street指出，Bakkt采用的机构优先模式避免了对零售加密货币采用的依赖，而是专注于与受监管的合作伙伴合作，例如汇款公司和新银行。其持有的BitLicense以及覆盖美国50多个州的货币转账许可证，构建了美国最强大的合规框架之一，从而为快速扩展提供了有力支持。

分析师总结道：“凭借高利润的稳定币流量、运营杠杆效应以及与同行市盈率的重新评级，我们认为Bakkt是一家被低估的稳定币基础设施提供商，未来具备巨大的上升潜力。”

与此同时，另一家经纪商Benchmark也在本周一开始覆盖Bakkt，并给予其“买入”评级，目标价设定为13美元。

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