比特币需突破10.4万美元以重现历史牛市回调模式

要点：

• Glassnode 发现，比特币在创下历史新高后正处于典型的调整阶段。
• 为了修正转向卖方疲惫，BTC 价格必须跌至近 104,000 美元。
• 短期持有者在当前BTC价格区间内看到明显的利润变化。

比特币（BTC 112,320 美元）正呈现典型的“兴奋后盘整”态势，因为新的分析接下来的目标是 104,000 美元。

加密货币分析公司 Glassnode 在 9 月 4 日的定期通讯“The Week Onchain”中证实了新的 BTC 价格“盘整走廊”。

比特币利润“分位数”成为焦点

比特币价格走势继续让那些认为牛市应该已经回归的人感到不安。

尽管金子风险资产走高，比特币/美元目前价格比 8 月份创下的历史最高价低 10% 至 15%。

Glassnode 总结道：“自 8 月中旬创下历史新高以来，比特币进入了波动的下行趋势，跌至 10.8 万美元，然后反弹至 11.2 万美元。”

随着波动性上升，核心问题是这是否标志着真正的熊市开始，还是仅仅是短期收缩。

为了回答这个问题，研究人员查看了活跃 BTC 供应量上次变动的价格，并将其划分为不同的“分位数”。

0.95 分位数尤其令人感兴趣，它对应于 95% 的供应量处于盈利状态的价格。

目前，价格在 0.85 至 0.95 分位成本基差之间交易，即在 10.41 万美元至 11.43 万美元的区间内。从历史上看，这一区域在欣快高峰之后充当了盘整通道，往往会导致市场出现震荡横盘整理。The Week Onchain 解释道。

因此，跌破 104.1 万美元将重演本周期早期出现的 ATH 后衰竭阶段，而回升至 114.3 万美元以上将表明需求站稳脚跟并重新控制趋势。

比特币供应量分位数。来源：Glassnode

Glassnode 指出，8 月份比特币价格达到高点标志着其在当前牛市中第三次出现欣快上涨趋势，而这种走势从定义上来说是不可持续的。

投机者在黑色和红色之间徘徊

其他值得关注的关键价格包括比特币投机者（也称为短期持有者 (STH)）的总买入水平。

这些钱包被定义为持有时间长达六个月的实体，它们通常会在牛市调整期间支撑价格。

然而，Glassnode 指出，STH 的盈利能力在当前价格范围内变化很快。

“短期持有者供应在利润中所占的百分比为这种动态提供了清晰的视角，”报告继续说道。

随着亏损降至 10.8 万美元，他们的利润份额从 90% 以上暴跌至仅 42%，典型的从过热状态冷却到突然紧张状态的现象。

比特币 STH 供应盈利。资料来源：Glassnode

STH 可能会对其盈利能力突然转为负面做出反应，同时很快因亏本销售而精疲力竭，从而使市场反弹。

Glassnode 在谈到最新的 BTC 价格走势时补充道：“这种模式解释了最近从 10.8 万美元反弹至 11.2 万美元的原因。”

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