MicroStrategy逢低增持4,048枚BTC：比特币价格跌破10.8万美元

主要见解：

• MicroStrategy以4.493亿美元的价格购入4,048枚BTC，平均价格为110,981美元。
• 总持有量：636,505 BTC，总价值达469.5亿美元。
• 随着比特币价格跌至108,000美元以下，MicroStrategy迅速采取买入行动。
• 鲸鱼和长期持有者继续增加持仓。

MicroStrategy（纳斯达克股票代码：MSTR）于9月2日通过美国证券交易委员会披露的备案文件显示，该公司在比特币价格一度跌破108,000美元时，购入了4,048枚比特币，总价值约为4.493亿美元。

公司指出，截至9月1日当周，每枚比特币的平均购买价格约为110,981美元。

此次逢低买入操作使MicroStrategy的比特币总持有量达到636,505 BTC，总成本基础约为469.5亿美元（平均每枚BTC 73,765美元）。

在首席执行官迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的带领下，MicroStrategy多次通过股票和优先股发行为其加密国库筹集资金。

MicroStrategy抓住低位买入机会

在MicroStrategy进行本次收购期间，比特币价格波动显著。在突破11.3万美元的历史高点后，到8月底，BTC价格回落至10.7万至10.8万美元区间。

CoinGecko数据显示，8月29日比特币价格回落至略低于108,000美元。这次回调发生在8月中旬比特币价格反弹至约124,000美元的新高之后，并符合典型的季节性趋势：夏末交易量往往会下降。

值得注意的是，Glassnode数据显示，所有比特币持有者群体（从鲸鱼到小型“虾”钱包）在8月底进入了分配阶段，这与近期高点后的获利回吐一致。

总体积累趋势得分下降至约0.26（远低于0.5），表明市场整体存在广泛的抛售压力。

从历史数据来看，8月份的成交量和价格盘整通常较为平静——过去三个8月份均出现了两位数的调整。

在这种获利回吐的背景下，MicroStrategy的稳定购买行为显得尤为突出。该公司利用其在市场上（ATM）发行的股票收益，包括STRF、STRK、STRD优先股计划和普通股销售，资助了本次4.493亿美元的比特币购买。

这种规范的积累行为表明MicroStrategy将比特币视为长期数字“黄金”。其买入时机（逢低买入）遵循了一个熟悉的模式：之前的每周报告显示，在价格下跌时，买入规模较小。

链上趋势与机构需求

最近几周的链上信号虽然好坏参半，但都表明大型投资者的需求正在增强。数据显示，截至7月底，鲸鱼钱包（持有≥1,000 BTC的实体）数量跃升至约1,417个，为2025年以来的最高水平之一。

Glassnode的积累趋势得分同样显示，7月下旬鲸鱼甚至小持有者（所谓的“虾”群体）重新开始购买。

换句话说，机构投资者和散户投资者在8月回调之前都在同步增持。（这种大规模买盘自2024年11月BTC首次回升至10万美元以来从未出现过。）

与此同时，最近的分析强调了分配与积累之间的分歧：许多短期交易者在调整期间套现，而长期持有者和机构则增加了货币储备。

例如，加密货币量化数据显示，鲸鱼在2025年第二季度至第三季度增加了约16,000枚BTC，“鲸鱼比例”（大地址持有的BTC占比）在8月飙升。

Glassnode的图表还显示，持有时间最长的硬币流入冷库的资金不断增加（UTXO年龄增加）。

总而言之，链上指标和鲸鱼活动表明，即使其他投资者锁定收益，大型投资者也将当前价格视为买入机会。

监管与宏观背景

MicroStrategy的这一举措正值监管格局不断演变之际。在联邦层面，美国各机构已暗示将推出更多以加密货币为重点的政策。

8月底，美国证券交易委员会宣布了“加密项目”，该项目由新任执法主任玛格丽特·瑞安（Margaret Ryan）领导，旨在探索链上市场和代币化证券。

国会也在讨论数字资产的市场结构法案。各州也纷纷采取行动：例如，怀俄明州于8月推出了首个公链稳定代币，并且参议员辛西娅·卢米斯（R-WY）正在推动加密市场立法。