纳斯达克在 Gemini 上市首日押注 5000 万美元：在托管和抵押品方面建立联盟

纳斯达克作为战略投资者进入双子座IPO承诺5000万美元通过私募与上市并行：连接交易所的保管服务机构上市技术平台的流程。

这一举动，路透社，与S-1申请于2025年8月15日提交给美国证券交易委员会，其中详细说明了财务结果和发行条款。

根据对文件分析和与机构部门对话收集的数据，招股说明书报告称，截至 2025 年 6 月 30 日的六个月内净亏损 2.825 亿美元，这一数字影响了预期的初始定价。

关键点

• 投资5000万美元纳斯达克通过私募同时双子座IPO.
• 交叉访问：纳斯达克客户将能够使用 Gemini 的保管 和 质押；双子座的机构投资者将拥有抵押品通过纳斯达克的 Calypso 平台进行管理。
• 报价参考价格范围：17-19美元每股；预计融资额超过3亿美元。
• 损失不断增加：Gemini 报告称净亏损 的 2.825亿美元在截至2025年6月30日， 相比 4140万2024 年同期：增长约582%.

Gemini-纳斯达克协议摘要：股权、服务和互操作性

该协议涉及纳斯达克通过私募与交易开始同步。与此同时，两家公司将启动服务交换：纳斯达克客户将能够访问 Gemini 的保管 和 质押解决方案，而双子座的机构投资者可以使用纳斯达克的 Calypso 平台进行更结构化的抵押品管理。在此背景下，既定目标是促进运营效率, 可扩展性， 和 减少专业流动的技术壁垒。

从市场沟通和发行文件的监测来看，该操作显然是为了方便机构获得跨境服务；行业分析师指出，受监管的托管和抵押品管理工具相结合最早可以在 IPO 后的第一年降低专业交易对手的资金成本。

情境私募：有何变化

私募允许在上市前从选定的投资者那里引导资金，并可能稳定对初始需求的影响。也就是说，直接购买纳斯达克可以作为锚用于图书建设和加强信心 之中 机构投资者在首次公开募股的最敏感阶段，影响早期的风险认知。

要约条款：规模、价格和超额配售选择权

根据向市场同行提供的发行文件，Gemini 上市内容包括：

• 发售股份：16,666,667A类股票；
• 超额配售选择权（绿鞋条款）：最多约2,500,000股票期限为 30 天；
• 参考价格范围：17–19美元每股；
• 总筹款目标：超过3亿美元.

在最终定价之前，参数可能会根据以下因素进行调整：要求 和 市场条件。需要注意的是，任何变化都可能影响发行的整体规模和簿记建档过程。

预计时间表和股票代码

招股说明书预计在纳斯达克上市，股票代码为“双子座”。 这 路演预计交易开始前将与投资者进行沟通，具体时间将根据流动性背景和可用的市场窗口，这些因素通常会影响定价时机。

对专业投资者的影响

预期的服务交换将加强传统金融与加密。 为了 机构办公桌，与 Calypso 平台集成可以方便管理抵押品、保证金和结算，并采用更加合规的框架。此外，保管 和 质押与交易所基础设施集成的解决方案有望增强控制、可审计性和运营治理，并为内部流程带来潜在益处。

风险与基本面：亏损增加，收入压力加大

经济走势仍然是一个关键因素。Gemini 报告称净亏损 的 2.825亿美元在截至2025年6月30日， 相比 4140万2024 年同期，报告收入为6860万在此期间（数据取自2025年8月15日提交的S-1招股说明书）。这种动态反映了交易量的波动、费用的压缩以及开发和合规成本的增加；这些因素要求提高透明度，并对商业模式的边缘性和可持续性进行审查。

竞争与定位：对 Coinbase 和 Bullish 的影响

随着 Gemini 的首次亮相，它将成为继Coinbase并看涨。新参与者的进入可能会影响定价、产品范围，例如保管, 质押以及大宗经纪业务——以及技术合作。事实上，该行业的新股上市在上市初期通常都表现出高波动性，市盈率会随着交易量和市场情绪的变化而快速调整。

此次行动为何与市场相关

传统基础设施与加密解决方案的结合，预示着数字资产制度化的趋势。一方面，受监管的上市模式能够提升透明度，并带来更高的融资渠道；另一方面，它要求严格遵守信息披露要求，并谨慎管理运营和合规风险。即便如此，最终结果仍取决于各方的反应。机构投资者、交易量的可持续性以及监管框架的演变。

时间表和后续步骤

Gemini 已启动上市程序，计划在纳斯达克上市，股票代码为盖米。 这 私募与纳斯达克达成的协议对市场来说是一个重要信号，尽管它仍取决于要约的最终完成和市场最终确定时的条件。在此背景下，IPO的完成将成为实施计划中的运营整合的分水岭。