Sharplink 在 Linea 上质押以太坊计划遇冷：投资者担忧股权稀释与收益率不明

以太坊财务公司 Sharplink 近日宣布，计划在其合作伙伴 Consensys 开发的以太坊二层网络 Linea 上质押部分价值 36 亿美元的 ETH。然而，这一计划并未获得投资者的积极回应。

Sharplink 的股票在纳斯达克以 SBET 股票代码进行交易，目前股价为 15.73 美元，较五个交易日前下跌了 11%。市场对该公司能否在 9 月 16 日前达到其目标——持有 100 万 ETH——表示怀疑。截至当前，Sharplink 持有 837,230 ETH，按当前价格计算价值约为 36.2 亿美元。

根据近期的一项调查，本月初已有 70% 的用户认为 Sharplink 在 9 月 16 日之前无法达到 100 万 ETH 的水平。而如今，悲观情绪进一步加剧，82.5% 的用户对该公司的前景持怀疑态度。

RockawayX 首席增长官 Samantha Bohbot 表示，股价下跌以及对其 ETH 收购速度的疑虑增加，可能与 Sharplink 积极发行股票并稀释现有投资者的股份有关。解密。

Sharplink 通过股权融资筹集资金购买 ETH，而这需要其发行新的 SBET 股票。每次发行新股都会稀释现有股东持有的股票价值。Bohbot 解释说，这种稀释效应可能会使 Sharplink 的股票对投资者失去吸引力。

她补充道：“数字资产库（DAT）投资者似乎对持有用于产生收益的前景不感兴趣。”

“目前，大多数 DAT‘投资者’应该更多地被视为技术交易者，而非长期业务支持者，”Bohbot 表示。“他们围绕着 DAT 上市股票相对于其底层加密货币持仓的溢价进行交易，或者猜测股价会随着加密货币的普遍上涨而飙升。目前似乎很少有人关注 DAT 的溢价估值是否合理，是否取决于其产生的收益是否高于单纯持有资产。”

尽管如此，Bohbot 并未否定 Sharplink 的计划本身，而是指出这是一项长期投资，但目前多数投资者并不看好。

“我们预计这种情况会发生变化；随着时间的推移，市场可能会区分出那些成功为其加密国库带来有吸引力、可持续收益的 DAT，”Bohbot 补充道，“而那些未能产生回报的 DAT 可能会以低于资产的价格进行交易，就像经常发生在上市公司身上的情况一样。”

值得注意的是，Sharplink 已将其持有的一定比例的 ETH 质押在以太坊主网上，并自 6 月以来获得了 2,318 ETH（按当前价格计算，价值 1000 万美元）的奖励。因此，将 ETH 迁移到 Consensys 的以太坊二层网络 Linea，或许对 Linea 的利益相关者而言比对 SBET 投资者更具吸引力。

机构数字资产公司 Tesseract 的首席执行官詹姆斯哈里斯也提到，还有其他因素需要考虑。

他表示：“Linea 仍处于起步阶段，尚未进行大规模测试，因此投资者可能会担心智能合约或运营风险，而这些风险在更成熟的托管质押服务提供商那里并不存在，不过 Consensys 的参与应该有助于缓解这种担忧。”解密。（披露：Consensys 是 22 位投资者之一，该投资机构是一家独立编辑的解密。）

自 5 月份 Sharplink 首次宣布 ETH 资金池项目以来，领先的以太坊开发公司 Consensys 一直是其核心合作伙伴。该公司牵头对公共股权进行 4.25 亿美元的私人投资（或PIPE）于5月完成一轮融资。作为交易的一部分，Consensys首席执行官兼以太坊联合创始人Joseph Lubin成为SBET董事会主席，Sharplink加入了Linea联盟。

然而，正如哈里斯所指出的那样，“收益率条款和流动性机制尚未完全披露，这使得机构更难评估风险回报。”