美国银行：代币化可提升流动性但需克服多重挑战

华尔街巨头美国银行近日表示，代币化是金融资产存储方式的一次重大革新，相比传统结构具有显著优势。该行在周五发布的一份报告中指出，尽管代币化潜力巨大，但其发展仍面临诸多风险。

所谓代币化，是指将现实世界资产（包括股票、债券、房地产、私募股权甚至艺术品）的所有权转化为区块链上记录的数字代币的过程。

美国银行分析师认为，代币化继承了从共同基金到独立管理账户、集合投资信托以及交易所交易基金（ETF）的发展脉络，这种模式较传统金融架构具备多项优势，可彻底改变投资者获取和管理资产的方式。

以 Craig Siegenthaler 为首的分析师团队指出，代币化的最大优势在于增强流动性。他们表示，全天候交易能力为以往流动性较低的私人资产开辟了二级市场，并可实现更快速、无摩擦的结算，从而消除现有金融市场中常见的多日延迟问题。

此外，代币化还支持部分所有权，这不仅降低了投资门槛，还扩大了投资组合的可及性。透明度方面的提升也是一大亮点，因为区块链账本提供了不可篡改且公开可查的所有权与交易记录。

通过减少中介机构，代币化能够降低费用。而智能合约则可自动化诸如股息支付、息票分配和投票权等关键流程，同时还能帮助满足监管要求，甚至解决私募股权资本调用中的复杂性。

据数据提供商 RWA.xyz 统计，链上代表的现实世界资产总价值已超过280亿美元。

代币化面临的挑战

然而，美国银行警告称，代币化要实现大规模普及，仍需克服一系列重大障碍。

首要问题是监管不确定性。尽管美国政策制定者对代币化表达了支持，但未来的政府可能调整方向，且许多司法管辖区仍在制定相关规则。

托管问题同样令人担忧。如果私钥丢失，投资者可能会失去对资产的访问权限，而机构级托管解决方案目前尚在开发阶段。

技术方面，智能合约或区块链平台中的漏洞可能被恶意利用，而多数机构对传统系统的依赖使得与现有金融基础设施的整合变得更加困难。

报告还补充道，对于公开交易资产而言，当前美国市场已能提供深度流动性、低费用和强有力的投资者保护，因此代币化版本的吸引力相对有限。

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