美国银行：代币化将开启“共同基金 3.0”新时代

美国银行（BAC）在周五的一份报告中表示，该行将资产代币化（即将有形资产通过区块链技术转化为虚拟投资工具）视为投资产品发展的下一阶段，并将其描述为“共同基金 3.0”。

正如 1924 年首次出现的共同基金和交易所交易基金（ETF）所引发的投资革命一样，以 Craig Siegenthaler 为首的分析师指出，区块链技术正在重塑 21 世纪的投资方式，并可能成为新一代金融工具的基础。

现实世界资产（RWA）的代币化进程正在快速推进。该银行提到，像 Securitize 这样的公司正与贝莱德（BlackRock）、Apollo、KKR 和 Hamilton Lane 等知名资产管理公司合作，计划发行代币化基金。此外，资产管理公司 WisdomTree（WT）已建立自己的代币化引擎，能够提供十几种代币化基金。

根据数据提供商 RWA.xyz 的统计，链上代表的现实世界资产总价值已超过 280 亿美元，主要集中在私人信贷和国债领域。

然而，监管问题仍然是这一领域的重大阻力。《天才法案》和《明晰法案》虽然对稳定币进行了规范，但许多关于代币化基金的问题仍未得到解决。尽管如此，美国银行认为，即便目前美国投资者接触代币化产品的渠道有限，其显著优势终将推动普及。

相比之下，代币化股票的前景较为黯淡，因为美国券商已经提供免佣金股票和交易所交易基金（ETF）交易。分析师指出，自 Robinhood（HOOD）于 2019 年推出免佣金交易以来，市场格局发生了巨大变化。

这种转变促使公司将客户现金和订单流货币化，使得传统资产的代币化版本缺乏吸引力。然而，由智能合约驱动的代币化货币市场基金可能会颠覆现有的现金管理经济学，并开辟新的收入模式。

分销仍是代币化基金面临的主要瓶颈。目前，提供代币化基金的平台仍然较少，但像 Robinhood、Public 和 eToro（ETOR）等在线经纪商凭借其加密货币业务以及更年轻、更倾向于自我托管的客户群，处于有利地位。Coinbase（COIN）也可能凭借其在比特币网络扩展至纯加密货币领域的优势，成为潜在合作伙伴。

美国银行预计，代币化货币市场基金将率先引领采用浪潮，因为它们相对于稳定币而言能提供更具吸引力的收益率。而根据《天才法案》，稳定币无法支付利息。此外，私人信贷和高收益资产类别可能会紧随其后。

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