Mega Matrix申请20亿美元架构注册以支持Ethena稳定币治理财库

Mega Matrix是一家已公开上市的控股公司，近期将业务重点转向数字资产领域。该公司向美国证券交易委员会（SEC）提交了高达20亿美元的架构注册申请，旨在资助专注于稳定币的财库策略。这一举措表明越来越多的公司正在尝试通过数字资产储备实现财务增长。

根据公告，这笔资金的主要用途是投资Ethena稳定币生态系统，并将其收益用于积累该协议的治理代币ENA。Mega Matrix表示，此举不仅能够使其接触到由Ethena合成稳定币USDe产生的收入，还能进一步增强对协议治理的影响力。

在SEC术语中，架构注册是一种允许公司为未来证券发行进行预先注册的监管申请。这种机制使公司能够分批出售股票，而非一次性全部出售，从而更好地管理市场影响。

Mega Matrix强调，其策略“专注于ENA，将影响力和收益集中在单一数字资产上”。通过建立重要的ENA头寸，而非直接持有USDe，该公司可能从Ethena的“费用转换”机制中受益——这是一种链上功能，一旦激活，将向ENA持有者分配协议收入的一部分。

Mega Matrix指出，其决策受到多方面因素驱动，包括领先稳定币发行商Circle的快速增长以及数字资产财库策略的兴起。此外，美国GENIUS法案也是关键催化剂之一。该法案禁止稳定币发行商直接向持有者支付收益，反而推动了对Ethena USDe等合成收益型替代品的需求。

CryptoQuant研究主管Julio Moreno在与Cointelegraph的对话中表示：“正是由于GENIUS法案禁止发行商直接向持有者提供收益，投资者正转向收益型稳定币或质押稳定币以获取收益。”

Ethena的模式与传统法币支持的稳定币（如USDC或USDT）截然不同。USDe是一种合成稳定币，通过混合抵押品组合和永续期货合约对冲来维持其美元锚定。这种结构使协议能够从衍生品市场的资金费率中产生收益。

尽管规模仍小于主流抵押型稳定币，但Ethena的增长令人瞩目。据开发商Ethena Labs报告显示，截至8月，该协议累计总利息收入已超过5亿美元。

根据CoinMarketCap数据，USDe目前已成为全球第三大稳定币，市值达125亿美元。

数字资产财库公司逐渐崭露头角

对于一家市值约1.13亿美元、第一季度收入降至774万美元且净亏损扩大至248万美元的公司而言，Mega Matrix此次20亿美元的架构注册规模显得异常庞大。其核心业务仍是短视频流媒体平台FlexTV。

此次转向数字资产财库策略并非毫无征兆。就在几个月前的6月，该公司曾花费127万美元购买比特币（BTC）。

然而，Mega Matrix并不是唯一一家采用数字资产作为资产负债表策略的公司。许多小型企业要么将加密货币添加到其财库中，要么完全转向数字资产持有。例如，ETHZilla这家前生物技术公司通过多种融资策略积累了价值数亿美元的以太坊（ETH）。其他类似路径的公司还包括BitMine Immersion Technologies、SharpLink Gaming和Bit Digital。

尽管增长迅速，但借贷公司Milo首席执行官Josip Rupena在接受Cointelegraph采访时指出，数字资产财库策略存在重大风险。他将该模式比作抵押债务凭证——一种在2008年金融危机中扮演重要角色的复杂金融产品。

Rupena表示：“人们会拿一个相对可靠的产品，比如过去的抵押贷款或今天的比特币和其他数字资产，然后对其进行工程化处理，最终导致投资者无法明确自己到底获得了什么样的敞口。”

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