渣打银行：以太坊财库公司估值被低估 年末ETH目标价上调至7500美元

渣打银行指出，尽管第二大加密货币以太坊在8月25日飙升至4955美元的历史高点，但以太坊及其相关财库持有公司的估值仍然被市场低估。

该行加密货币研究主管Geoffrey Kendrick表示，自6月以来，财库公司与ETF已累计吸收了近5%的流通以太坊供应量。其中，财库公司买入2.6%，而ETF增持2.3%。

数据显示，两者合计4.9%的持仓占比成为加密货币历史上最快的增持周期之一，其速度甚至超过了2024年末比特币（BTC）财库与ETF增持2%流通量的速度。

Kendrick认为，近期的增持热潮只是更广泛增持周期的初期阶段。他在7月的一份报告中预测，财库公司最终可能掌控10%的流通以太坊。

他还提到，鉴于BitMINE等公司已公开将5%的持仓作为目标，这一预测是可实现的。这意味着市场上仍有7.4%的流通量待增持，这将为以太坊价格提供强劲支撑。

快速的增持节奏进一步凸显了机构化主体在加密货币市场中的重要性。Kendrick表示，ETF资金流与财库增持之间形成了“反馈循环”，这一机制可能进一步收紧供应，并推动价格持续走高。

基于当前市场动态，Kendrick上调了渣打银行此前的预测，称以太坊价格到年底可能攀升至7500美元。他还建议，目前的回调为投资者提供了布局后续资金流入的“绝佳入场点”。

然而，尽管买盘压力推高了以太坊价格，以太坊持有公司的估值却呈现反向变动。

SharpLink与BitMINE是两家最成熟的以太坊财库公司，其净资产价值（NAV）倍数已低于最大的比特币财库公司Strategy。

Kendrick指出，这种估值折价并不合理，因为以太坊财库公司可以通过质押获得3%的收益，而Strategy持有的比特币无法产生类似收益。

此外，SBET近期计划在其NAV倍数低于1.0时回购股票，Kendrick认为，这一举措为以太坊财库公司的估值设定了“坚实底部”。