稳定币的未来:商业与主权的博弈

9 小时前 19 区块链

作者:刘明,波顿前联合创始人,来源:X,@minglaugodel

发行稳定币看似简单,但要让用户真正接受并使用却并非易事。排名第一的USDT在其发展过程中曾多次遭遇大规模FUD(质疑和否定),例如在人民币兑美元汇率为7:1时,USDT曾一度跌至5元多。

相比之下,排名第二的USDC目前主要应用于Coinbase理财场景。USDT的发行方Tether每年盈利高达140亿美元,而USDC的发行方Circle年利润仅为1.4亿美元,两者相差99%。然而,从发行量来看,差距并没有如此显著。这是因为USDT没有渠道费用,其国债收益全部归自己所有,而Circle则将90%的收入用于购买渠道,比如在币安、Coinbase等交易所买坑位。

许多美股上市公司也计划发行自己的稳定币。这一策略是合理的,特别是当稳定币仅用于股票交易时,申请牌照的成本较低,且可能直接推动股价上涨30%。

每一种稳定币都希望打造自己的区块链网络。早在2022年,我就曾规划过基于USDT构建一条链,并在小范围内征求了意见。虽然大家对此想法表示认可,但由于缺乏资金支持,最终不了了之。如今,Tether和Circle都已经开始着手开发各自的区块链。

以下是当年我规划的核心摘要:

  • Dex原生交易对为/USDT,具有极高的稳定性,价值得以锚定。
  • USDT持有者可以组建节点,获得Gas费收益。
  • USDT本身作为Gas代币,无法授权,因此更难被盗(私钥泄露除外)。

未来,像苹果、谷歌这样的科技巨头也可能推出自己的稳定币和区块链网络。试想一下,如果美团创建一条支持人民币稳定币的区块链,并在上面发行稳定币,几千万骑手的工资可以直接用稳定币支付。这不仅能够瞬间为美团带来一条拥有几千万用户的链,还能创造一个足以再造美团的人民币稳定币生态。苹果拥有几千万开发者,他们也可以使用苹果发行的美元稳定币,在Apple Pay上申请一张虚拟卡,直接充值支付。

对于像Tether和Circle这样的原生稳定币发行企业来说,最佳策略是在大厂意识到这一点之前通过公关手段与它们合作。例如,苹果账面上拥有数千亿美元现金,完全可以交给Circle发行稳定币,然后Circle将美债收益全额返还给苹果,相当于Circle成为通道。这样一来,USDC的发行量可能会瞬间超过USDT,进而推动Circle的股价飙升。

而对于新入场的玩家而言,必须从其他角度切入市场。

中国政府也可以考虑发行美元稳定币。如果全球90%的美元稳定币由中国政府控制,这将意味着中国直接参与了美国的铸币权。当然,这一设想可能需要很长时间才能被各方接受。

稳定币注定是一场混战。正如我们此前所提到的,这不仅是商业领域的竞争,更是主权的一部分。突破商业上限的同时,竞争的参与者也会突破这一层级。

神会降临人间,当冷兵器时代的战争突然遭遇原子弹,人们才会意识到一切都已不同。

如果我的设想未能实现,而是按部就班地发展,那么Tether迟早会成为全球排名第一的企业。实际上,按照Circle最高的市盈率计算,Tether的估值已经达到6万亿美元,超过了英伟达。

USDT的发行量从1500亿增长到15000亿只是时间问题。但苹果还能再卖出10倍的手机吗?

大型科技公司如果无法看清局势,最终可能发现自己什么都没做错,但江山却早已易主。

世界上最好的生意就是印钱,比印钱更好的生意则是连纸都不用,直接数字化印钱;而比数字印钱更好的生意,则是利用别人的信用来印自己的钱——风险由别人承担,利润归自己所有。

这就是稳定币。

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