香港金管局发布稳定币发行人监管指引：十七个核心问题全面解析

移动支付网讯：近日，香港金融管理局（金管局）正式发布了《持牌稳定币发行人监管指引》（简称《指引》）。作为《稳定币条例》的核心配套文件之一，《指引》旨在规范稳定币发行人的运营行为，防范潜在金融风险，并确保投资者权益及金融系统的稳定性。

此前，香港金管局公布了《指引》的草案并广泛征求业界意见，共收到28份反馈。在总结各方意见后，香港金管局形成了《指引》的咨询结论，从中可以了解业界主要关注的问题以及金管局的回应。

全额储备的要求是否适用于全球储备资产池？

香港金管局明确表示，无论采用单一司法管辖区发行安排还是多司法管辖区发行安排，持牌机构都必须确保指定稳定币整体实现全额储备，包括那些已被冻结或列入黑名单的稳定币。

符合条件资产的代币能否视为储备资产？

香港金管局采取技术中立的态度，表示可以接受符合条件资产的代币作为储备资产的一部分，但前提是持牌机构需向金管局证明这些资产符合《指引》的相关要求，并且不存在任何未解决的风险，包括潜在的技术或运营风险。

是否允许货币错配？

如需采用货币错配，持牌机构应提供合理理由，并事先获得香港金管局的批准。金管局可有条件地允许部分案例进行货币错配，但持牌机构必须证明始终具备全额兑付能力，特别是在极端和市场压力条件下，同时确保不会将风险转移给稳定币持有者。

储备资产是否可存放在香港以外地区？

香港金管局并未明确禁止将部分储备资产存放于香港以外地区，但持牌机构须充分说明理由，并选择合适的托管人。此外，持牌机构还需证明这些储备资产已得到妥善保护，并确保在稳定币持有人提出赎回请求时能够及时提取。

是否可以委托投资经理管理储备资产？

香港金管局认为，持牌机构可聘用投资经理，但需确保其具备相关资质，且不会影响稳定币持有人的保障水平。

什么是“有效赎回请求”？

香港金管局解释称，开户程序等前提条件所需的时间不应计入“一个工作日处理赎回”的要求内。此外，任何未解决的合规问题可能导致赎回请求无效。

是否允许在香港以外地区聘用分销商？

香港金管局并不禁止持牌机构在香港以外地区聘用分销商，但要求进行尽职调查、风险评估，并遵守当地的法律法规。

是否必须聘用第三方机构以提供二级市场流动性？

与“做市商”合作并非强制性要求，但若选择合作，持牌机构需妥善管理相关风险及利益冲突。

是否应该全面禁止用户使用VPN？

香港金管局建议持牌机构制定有效的措施识别VPN及后续活动，而非全面禁止。

是否设定超额抵押的量化要求？

香港金管局现阶段无意对超额抵押设定具体要求，但会根据实际情况考虑后续是否提供相关指引。

是否加强代币风险管理技术？

香港金管局鼓励采用分级管理的安全做法，但无意对具体技术进行规定。

私钥管理业务是否可外包？

香港金管局指出，私钥管理是核心业务之一，虽未禁止外包，但在评估风险时会采取谨慎态度。

是否取消私钥管理的本地化要求？

香港金管局强调，本地化要求有助于监管工作的有效进行，但也为灵活性提供了空间。

智能合约审计第三方需具备哪些资质？

香港金管局期望持牌机构在评估第三方审计资质时，应综合考虑专业能力、业绩和声誉等因素。

所有代码变更是否均需进行智能合约审计？

香港金管局认为应对所有代码变更进行智能合约审计。

香港监管与其他地区监管可否探讨互认机制？

香港金管局表示会持续关注国际动态，并在未来探讨互认的可能性。

是否对系统重要性稳定币实施专门监管措施？

目前暂无安排，但香港金管局将视国际监管情况决定是否增加额外要求。