汇丰银行研究：欧元崛起为新兴避险资产，黄金仍居首位

汇丰银行最近的分析显示，欧元正成为可靠的避险资产，仅次于黄金，但优于比特币。

在由Max Kettner等银行分析师领导的一项研究中，汇丰银行通过数百万次投资组合模拟和一种称为引导的方法，评估了不同资产在市场波动期间的表现。值得注意的是，欧元成为保护多资产投资组合的第二大最有效资产，仅略逊于黄金。

汇丰：欧元现为新兴避风港

凯特纳和他的团队指出，欧元现在表现出与瑞士法郎相同的防御力，投资者在市场压力期间长期以来一直依赖瑞士法郎。研究小组指出，虽然瑞郎仍然保值，但从统计上看，在标准股票敞口在40%至60%之间的投资组合中，欧元提供了更强的缓冲。

此外，欧洲中央银行渐进且可预测的政策变化也帮助投资者将欧元视为一种可靠的、在多元化投资组合中表现良好的流动货币。

与此同时，许多投资者传统上信任的美元在艰难时期，现在面临更多的不确定性。联邦债务不断增加以及近期政治紧张局势，尤其是唐纳德·特朗普于2025年初重返白宫后，进一步削弱了美元的吸引力。

值得注意的是，这种情况给了欧元复苏的空间。在2024年10月至12月期间下跌7.19%之后，欧元在2025年初开始稳步上涨。自1月份以来，欧元兑美元已上涨13.75%，目前交易价为1.178美元。

比特币作为避风港的作用

重要的是，汇丰银行的报告并未提及比特币是可靠的避险资产。尽管比特币被冠以“数字黄金”的标签，但它仍被视为避风港。尽管人们对比特币的看法仍存在分歧，但一些专家指出，在充满不确定性的时期，比特币依然具有可靠性。

例如，来自Ampleforth的Evan Kuo告诉商业内幕网称，比特币的去中心化特性使得它在传统资产失败时非常有用。此外，Interdax的Daniel Dixon指出，阿根廷和委内瑞拉等国家的人们在货币政策崩溃时转向比特币。

回到2022年，卢森堡大学的研究表示，比特币在特定危机期间（如对俄罗斯的制裁）充当了一个较弱但有效的避险资产。

然而，在最近于迪拜举行的财富论坛上，J. Rotbart & Co.管理合伙人Joshua Rotbart描述比特币是一种高风险、高回报的资产，有利于长期收益，但在市场压力下不太可靠。

他还对比特币的安全性和波动性表示担忧。此外，Valley Forge Capital的Dev Kantesaria认为，比特币更像是一种收藏品，而非真正的避险资产。

尽管存在疑问，比特币继续表现出色，人民币兑美元汇率上涨了27%，兑欧元汇率上涨了11.85%。2023年和2024年，人民币兑欧元汇率均超过欧元，分别上涨了149%和134%。

事实上，自2011年以来，欧元兑比特币的年均涨幅仅有四次。然而，这种强劲的表现并未改变比特币仍然对市场压力反应剧烈的事实，而黄金则不同，即使经济受到冲击，它依然保持稳定。