Bitwise：以太坊未来数月上涨动力强劲，机构需求成关键驱动

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，以太坊在过去一周飙升了近 14%，由于投资者对以太坊的需求超过供应，以太坊很可能“在未来几个月继续走高”。

霍根在一篇博客文章中指出，金融公司和资产管理公司可能会在明年购买价值 200 亿美元的以太坊资产，而以太坊网络可能会在同一时期产生 80 万个 ETH。他写道：“这几乎是新供应量的 7 倍，这一比例甚至比 2024 年推出现货 ETP 以来比特币的比例还要高。”

“你可以说 ETH 不同于比特币，其价格并非纯粹由供求关系决定，而且它不像 BTC 那样有长期发行上限。这在绝对意义上是正确的，但目前来说，这并不重要。”霍根补充道，“短期来看，一切价格是由供求关系决定的，而目前，ETH 的需求大于供应。因此，我认为价格会继续上涨。”

霍根将以太坊近期的上涨主要归因于以太坊交易所交易产品（ETP）的影响。该产品一年前首次亮相时反响平平，但自 5 月中旬以来势头加速。此外，ETH 国债的快速扩张也成为推动价格上涨的重要因素。

根据英国投资管理公司 Farside Investors 的数据，自 5 月 15 日以来，九只以太坊现货基金已产生 50 亿美元的净投资，是其成立前 10 个月总投资额的两倍。仅在过去五天里，这些 ETF 就获得了超过 25 亿美元的资金流入。

霍根写道：“截至 2025 年 5 月 15 日（即推出约 10 个月后），以太坊 ETP 仅购买了 66 万枚 ETH，流入资金约为 25 亿美元。与此同时，上市公司的购买量微不足道。而在同一时间段内，以太坊网络产生了 543K 个新的 ETH——基本上是平局。”

以太坊国库券的出现进一步凸显了市场对其潜力的信心增强，尤其是在天才法案可能使网络受益的背景下，以太坊开发人员选择的区块链正受到更多关注。

一些传统比特币矿商也开始转向以太坊。例如，BitMine Immersion (BMNR) 不到一个月前将重心从比特币挖矿转移，目前持有价值 11.3 亿美元的 ETH。营销关联公司 Sharplink Gaming (SBET) 的持币量已超过 10 亿美元，其持有的 ETH 价值超过最近购买同样从挖矿转型的 Bit Digital (BTBT) 宣布其已价值 3.75 亿美元的 ETH为其国库。

BitMine Immersion 的转型引起了广受好评的关注，包括比特币用户 Cathie Wood 的ARK Invest。这家投资管理公司最近在其ARK创新ETF, ARK下一代互联网ETF， 和 ARK金融科技创新ETF中增加了相关投资。

尽管 Hougan 表达了乐观态度，但以太坊的价格在周三略有回落，交易价格约为 3,600 美元，下跌近 2%。BRN 首席研究分析师 Valentin Fournier 指出，这种现象凸显了机构需求与短期价格走势之间的脱节日益加剧。

福尼尔写道：“需求与价格走势之间的差距不断扩大，表明即使年底前景依然乐观，短期内出现下跌的可能性也越来越大。我们保持谨慎的仓位，并持有充足的现金缓冲，以抓住更有利的入场机会。”