Bullish冲刺纽交所：百亿估值背后的合规之路与EOS恩怨

2025年7月19日，据CNBC报道，加密货币交易平台Bullish已正式向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO文件，计划在纽约证券交易所上市，股票代码为「BLSH」。这标志着继Circle和Coinbase之后，又一家加密企业试图冲击美股市场。

招股书显示，截至2025年第一季度，Bullish平台累计交易额已达1.25万亿美元，其中比特币交易量达1086亿美元，同比增长36%。此外，其第一季度的日均交易额超过25亿美元。

尽管在加密货币交易所（CEX）赛道中并不算知名，但Bullish的背景却异常显赫。它的母公司Block.one曾因EOS项目完成史上最大规模的ICO融资，筹得42亿美元。然而，随着EOS热度消退，Block.one转向创建Bullish，专注于合规与传统金融市场的融合，也因此与EOS社区彻底决裂。

2021年7月，Bullish正式启动运营，初始资金包括Block.one投入的1亿美元现金、16.4万枚比特币（当时价值约97亿美元）和2000万枚EOS，以及外部投资者追加的3亿美元，其中包括PayPal联合创始人Peter Thiel、对冲基金大佬Alan Howard等知名投资人。

亲「Circle」远「Tether」，Bullish志在合规

Bullish自创立之初便明确了目标：规模不重要，但合规至关重要。其最终愿景并非局限于加密领域的利润，而是成为一家能够上市的正规交易平台。

为了实现这一目标，Bullish在2021年与上市公司Far Peak达成协议，通过注资8.4亿美元收购其9%股份并进行25亿美元的合并，以曲线实现上市。然而，由于美国监管环境日益严格，该计划于2022年终止。

尽管如此，Bullish并未放弃合规的努力。今年年初，它成功获得了香港证监会颁发的1类和7类牌照，以及虚拟资产交易平台牌照。同时，德国联邦金融监管局（BaFin）也授予其加密资产交易和托管许可证。

Bullish在香港Consensus大会

目前，Bullish在全球拥有约260名员工，其中一半以上驻扎在香港，其余分布在新加坡、美国和直布罗陀等地。

Bullish对合规的追求还体现在其稳定币交易策略上。在平台上，交易量最大的稳定币是USDC，而非流通规模更大的USDT。这一选择反映了其对监管友好的明确立场。

近年来，随着USDT受到美国SEC的监管压力，其市场主导地位有所动摇。而由Circle和Coinbase联合推出的USDC则凭借良好的透明度和合规性，在中心化交易所上的交易量持续飙升。

Bullish与EOS的爱恨情仇

Bullish与EOS之间的关系可以用“前任与现任”来形容。虽然Bullish秘密提交IPO申请的消息一度推动A（原EOS）币价上涨17%，但EOS社区与Bullish之间的关系并不融洽。

EOS曾是公链赛道的明星项目，凭借“百万TPS、零手续费”的口号吸引了全球投资者的关注，并通过ICO募得42亿美元。然而，主网上线后，EOS的技术问题和资源分配争议逐渐暴露，导致社区对其失去信心。

真正引发EOS社区愤怒的是Bullish的诞生。2021年，Block.one推出Bullish，宣称已完成100亿美元融资，并将新平台定位为合规、稳健的机构级交易平台。然而，Bullish从技术到品牌均未与EOS产生任何关联，令EOS社区感到被背叛。

随后，EOS社区发起反击，通过节点投票将Block.one踢出管理层，并对其提起法律诉讼。2025年，EOS正式更名为Vaulta，试图与过去切割。

富得流油的Block.one，究竟有多少钱？

作为Bullish的母公司，Block.one不仅是加密史上最大规模融资事件的主角，也是当前持有比特币数量最多的私企之一，共计16万枚BTC，价值约187.52亿美元。

尽管Block.one在EOS生态建设上投入甚少，但其通过投资美国国债、囤积比特币等方式实现了资产的大幅增值。从某种意义上说，Block.one的成功并非源于技术创新，而是对合规与资本运作的深刻理解。

这正是加密世界的另一面：赢到最后的，未必是技术最好的那个，而可能是最懂合规、最会审时度势的那个。