特朗普贸易政策引发全球紧张，欧洲央行按兵不动

面对唐纳德·特朗普威胁对进口产品征收30%关税的局势，欧洲央行选择了冷静应对。尽管全球贸易紧张局势加剧，欧洲央行在周四的会议上决定维持利率在2%不变，并推迟任何降息计划。这一决定正值夏季七周假期前夕，政策制定者显然倾向于观望特朗普的关税威胁是否会真正落地。

内部逻辑清晰：不要急于行动。许多官员即将进入假期，他们更愿意重复通胀已达到目标的信息，将潜在的恐慌留待9月10日至11日的会议后再处理。

然而，这并不意味着当前形势乐观。欧元走强正在打击出口商，并拖累通胀预期。与此同时，法国预算问题的混乱在最不恰当的时机进一步加剧了经济压力。

欧洲央行关注数据，忽视恐慌

尽管欧洲央行表面上保持镇定，但闭门会议中已感受到日益增加的压力。9月降息的可能性重新回到议程之中，尽管央行仍坚持其“逐次会议决策”的策略。

行长克里斯蒂娜·拉加德在周四的声明中重申，“经济增长面临下行风险。”摩根士丹利经济学家在其报告《准备去海滩》中指出，未来一周欧洲央行将发布一系列关键数据以衡量这些风险。

周二发布的银行贷款调查显示数据下降，周三将公布消费者信心指数，而周四则会带来采购经理人指数（PMI）的最新动态。德国Ifo商业信心指数和意大利经济景气指数将于周五公布，为本周画上句号。

在欧元区以外，日本、巴西等国将发布更多通胀数据，英格兰银行行长安德鲁·贝利将向英国立法者提供金融稳定性相关的证词。贝利的出席恰逢英国公共财政数据的公布，同时零售额和采购经理人指数也将在本周晚些时候揭晓。

各国央行立场分歧加剧，全球市场做好准备

在美国，经济日历相对清淡。预计周三的住房报告显示现有房屋销售几乎无变化，年化率徘徊在400万左右，略高于2010年金融危机后的低点。新屋销售可能在经历了6月的大幅下滑后出现小幅反弹，但美国房地产市场依旧停滞不前，高昂的抵押贷款利率和房价让购房者望而却步。

加拿大的经济情绪将通过商业和消费者调查得到反映。5月和6月的零售销售数据可能显示购物者的消费减少，尤其是在今年早些时候因关税导致汽车购买激增之后。

在亚洲，韩国将公布出口数据以及信心和零售指标。中国则将连续第二个月保持贷款市场报价利率不变。

在非洲，南非6月通胀率可能从2.8%升至3.1%，主要受肉类价格上涨推动。尼日利亚央行预计将连续第三次冻结利率在27.5%，而通胀率仍高达22.2%。

在拉丁美洲，阿根廷将于周一公布5月GDP指标，显示出经济环比增长1.9%，同比增长7.7%的强劲势头。分析师预计第二季度GDP增长率将达到8%，第三季度为4.2%。

墨西哥方面，GDP代理数据可能延续4月的强势表现，而6月通胀有所缓解，暗示央行可能放缓宽松计划。

本周结束时，巴西将发布月中通胀报告。尽管通胀率可能连续第三次下降，但2025年的通胀预期仍高于目标。

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