日本债券市场抛售加剧，收益率逼近历史高位

日本债券市场再度遭遇重创，最新数据显示形势严峻。周一，日本长期国债价格大幅下滑，收益率接近历史高点。

据彭博社报道，随着7月20日参议院选举临近，政治风险与财政不确定性成为市场焦点，投资者加速撤离资金。交易员正大量抛售超长期债券，但市场需求几乎为零。

30年期国债收益率跃升12.5个基点，至3.165%，略低于5月份创下的3.185%的历史高位。20年期国债收益率飙升12个基点，达到2.620%，创下自2000年以来的最高水平。

40年期国债收益率涨幅最大，上涨17个基点，至3.495%。即使是期限较短的10年期国债也未能幸免，收益率上涨7个基点，至1.57%。这种抛售潮发生在大选前几天，投资者迅速撤离。

大选和全球支出浪潮前夕，交易员纷纷抛售日本债券

当前市场压力主要来自两方面。首先，日本将于7月20日举行参议院选举，地方民调显示执政联盟可能失去多数席位。

政客们试图通过增加支出和减税承诺争取选票，但这被市场视为对日本本已庞大的债务构成更大威胁。政府计划进一步推行财政扩张，而债券持有人对此并不买账。

三井住友日兴证券高级利率策略师Miki Den表示：“债券市场正在采取措施以降低参议院选举前的风险。由于预计选举前买家稀少，且抛售持续不断，超长期债券价格波动剧烈，遭到大规模抛售。”

然而，这一现象并非仅限于日本。同一天，德国30年期国债收益率上涨3个基点，至3.25%，创下2023年以来的最高水平。若突破3.263%，这将是自2011年以来的最高纪录。原因相似：各国政府加大支出力度，而投资者则通过撤离长期债务应对。

就德国而言，市场对美国总统唐纳德·特朗普宣布对欧盟商品征收30%关税作出反应，这一决定恰逢欧盟出售2054年到期债券之前。这促使交易员进入防御模式，推高了整个欧洲的收益率。在通胀、债务和政治风险攀升的背景下，投资者普遍担忧长期债券持有者的风险。

德国早在3月份通过了一项巨额支出计划，为军事和基础设施项目注入数千亿欧元。

但现在，借款规模持续扩大。上个月，德国财政部确认未来几个月将比计划多借款约20%，以维持支出增长。投资者显然对此感到不满。

将这一逻辑套用到日本，该国的财政状况早已岌岌可危。再加上选举中承诺的更多减税和支出，债券市场有足够的理由抛售。

目前的抛售潮似乎并非短期现象，而更像是一个警告信号。交易员不愿陷入因政治控制权转移或支出进一步增加而导致债务急剧上升的困境。

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