SEC委员皮尔斯警告：代币化证券仍需遵守证券法规

关键要点

• 美国证券交易委员会（SEC）委员海斯特·皮尔斯（Hester Peirce）警告代币化股票发行者必须遵守现有证券法规。Bitwise首席执行官马特·霍根（Matt Hougan）建议投资者关注加密股票或第一层区块链代币（如ETH、SOL、XRP、LINK等），以抓住代币化市场增长的机遇。

关于“代币化股票”的讨论热度不减，这种能够在全球范围内实现链上股票交易的概念吸引了不少目光，同时也引发了不同观点的碰撞。

最近，美国证券交易委员会（SEC）委员海斯特·皮尔斯针对这一话题发表了明确立场。

在7月9日的一份声明中，皮尔斯承认了代币化股票的技术潜力，但同时强调，相关产品及其发行人仍需严格遵守联邦证券法。

她表示：

虽然区块链技术具有强大的功能，但它并不能改变基础资产的本质属性。代币化证券依然是证券。

她举例指出，如果投资者通过与标的资产无关联的第三方发行人购买代币化股票，可能会面临交易对手风险。

皮尔斯进一步解释称，在这种情况下，代币化产品的分销商需要认真考虑自身的披露义务，以确保透明度和合规性。

如何把握代币化市场的发展浪潮？

这一话题之所以备受关注，部分原因在于近期金融科技公司Robinhood为欧盟用户推出了多款代币化的美国股票产品。

事实上，该平台甚至发行了一些私营公司的代币化股票，例如OpenAI和SpaceX。然而，这些代币被OpenAI和埃隆·马斯克（Elon Musk）批评为“假股权”。

对此，Robinhood首席执行官弗拉德·特内夫（Vlad Tenev）回应称，这些产品并非“严格意义上的股票”，而是为散户投资者提供了接触私募股票的机会。

另一家机构支持融资（Backed Finance）也推出了xStocks项目，将代币化股票和ETF引入索拉纳（SOL）生态系统，并上线Kraken、Bybit和Gate等交易所。

根据特内夫的观点，目前链上股票的形式可以被视为一种跟踪标的资产价格的衍生合约，而无需实际持有该资产。

结合最新动态和SEC的立场，彭博ETF分析师詹姆斯·赛法特（James Seyffart）将皮尔斯的声明解读为对Robinhood、Backed Finance等参与者的“警告”。

与此同时，批评人士认为代币化股票的意义有限，其普及可能需要更长时间。

对于美国及其他拥有完善资本市场准入资格的发达国家用户来说，这种需求确实较低，但在一些资本市场不够发达的地区，代币化股票可能填补了一定的空白。

Bitwise首席执行官马特·霍根在一份声明中提到，尽管代币化市场的采用速度可能较慢，但即使只有一小部分资本市场流动转向区块链轨道，也将对这些网络的发展产生巨大推动作用。

霍根还补充道，未来几年，代币化市场可能会增长4000倍。因此，他认为获得这一领域曝光的最佳方式是投资于第一层区块链代币或加密相关股票。

“投资代币化崛起最直接的方式是购买一篮子顶级第一层区块链和基础设施代币，例如以太坊（Ethereum）、索拉纳（Solana）、XRP、Chainlink等。”