沙特增产石油战略：短期抢占市场，长期稳固霸权

AI播客：换个方式听新闻

近日，沙特阿拉伯推动欧佩克+（OPEC+）快速增产的消息引发了广泛关注。此举不仅有助于其短期内抢占市场份额，还为长期巩固石油市场的主导地位奠定了基础。

上周六，由沙特、俄罗斯、阿联酋、科威特、阿曼、伊拉克、哈萨克斯坦和阿尔及利亚等8大产油国组成的联盟宣布，将于8月联合增产54.8万桶/日，以加速解除自今年4月开始的217万桶/日减产计划。

这一加速增产计划结合阿联酋额外30万桶/日的产量配额上调，可能使欧佩克+今年的总产量目标提升250万桶/日。然而，新配额实际上不会显著改变该组织的实际产出——多数成员国早已达到或超过其配额水平。

例如，哈萨克斯坦长期以来未遵守欧佩克+的产量目标，令沙特颇为头疼。据路透社估算，该国6月原油产量高达188万桶/日（与3月历史峰值持平），远超8月153万桶/日的目标。

整体来看，上述8大产油国6月的总产量已达3200万桶/日，高于3138万桶/日的配额。显然，此次解除减产很大程度上是“向实际产量靠拢”。

然而，作为欧佩克+的实际领导者以及全球最大石油出口国，沙特此时推动增产，既能重建组织纪律性，又能扩大自身的市场份额。

沙特的闲置产能优势

根据能源研究所发布的《世界能源统计评论》，过去30年间，沙特在全球石油产量中的占比从平均13%降至2024年的11%；分析公司Kpler数据显示，其原油出口占全球海运出口的比例也从过去十年的平均18%降至2024年的15%。

为了扭转这一趋势，沙特正在采取行动。国际货币基金组织（IMF）数据显示，2024年油气收入占沙特国内生产总值（GDP）的22.3%，巩固其全球主导地位对其经济发展至关重要。而沙特的核心竞争优势在于其充足的未开发产能。

咨询公司Oilytics创始人凯沙夫·洛希亚（Keshav Lohiya）援引Petro-Logistics数据指出，6月沙特原油产量约为955万桶/日，根据欧佩克+协议，8月前仍有20万桶/日的增产空间。国际能源署（IEA）估算，沙特还有近300万桶/日的缓冲产能，可在90天内启用。

简而言之，除阿联酋外，沙特是欧佩克+中唯一能在未来几个季度大幅增产的成员国。

价格战的潜在逻辑

欧佩克+的额外增产无疑将进一步压低基准原油价格。叠加美国总统特朗普贸易战引发的需求担忧，布伦特原油价格今年已下跌15%，降至每桶70美元以下。

但低油价可能对沙特有利：面对低价环境，欧佩克+与非欧佩克+产油国均倾向于缩减投资，而沙特凭借其充足的闲置产能和较低的生产成本，比竞争对手更易满足未来的新增需求。

近期油价下跌已对美国页岩油生产商产生明显影响。美国能源信息署（EIA）预测，美国原油产量将从2024年二季度的历史峰值1350万桶/日，降至2026年四季度的1330万桶/日，这是自上一轮增产潮以来首次出现下降。

基于此，沙特未来几个月可能进一步推动欧佩克+加速增产，在增加自身产量的同时，加大对竞争对手的压力。

沙特的长期押注

归根结底，沙特的战略是一场长期豪赌。尽管灵活的美国页岩油生产商可能迅速对沙特的举措做出反应，但对整个行业的影响需要更长时间才能显现——例如，海上油田等新产能的投资放缓需数年才能转化为产量下降。

国际能源署预测，2025年全球原油供应将增加160万桶/日，至平均1.046亿桶/日，2026年再增97万桶/日，超过同期需求增幅；且供应增长主要来自美国、巴西、阿根廷、圭亚那、加拿大等非欧佩克+国家。

正是这些预测让沙特必须采取行动以维持长期市场主导地位。当前市场环境下，由于油价疲软以及能源转型期全球需求的不确定性，产油国普遍不愿大举投资新产能，这使得沙特的这场豪赌很可能最终见效。