特朗普贸易战缓和预期增强，黄金失守3300美元大关

受美国与贸易伙伴谈判进展的乐观情绪推动，加上美元走强和美国国债收益率攀升的压力，避险资产黄金在周二出现显著下跌。

截至发稿，现货黄金日内跌幅达1.00%，跌破3300美元/盎司关口。基准10年期美国国债收益率升至两周高位，削弱了无息资产黄金的吸引力；美元指数则攀升至近两周高点。

亚洲主要经济体日本和韩国周二表示，将尝试与美国展开谈判，以减轻特朗普计划从8月初开始实施的关税政策带来的冲击。

特朗普周一宣布重启贸易战，警告14个国家将面临更高的关税威胁。然而，由于政策生效日期被推迟至8月1日，特朗普实际上为各国提供了三周的窗口期，以便争取更为宽松的协议条款。

特朗普周二晚些时候在其社交媒体平台Truth Social上重申，根据昨日向多国发出的信函以及未来几天即将发布的其他文件，关税将于2025年8月1日正式生效。这一日期不会改变，相关款项也将自当天起到期支付。

Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师彼得·格兰特（Peter Grant）指出，“随着关税生效日期的临近，市场关注焦点集中在贸易领域，特朗普政府加大了施压力度。然而，围绕贸易协议的一些乐观预期提振了风险偏好，令黄金承压。”

与此同时，市场正密切关注周三公布的美联储最新政策会议纪要以及本周多位美联储官员的讲话，以进一步了解经济前景和央行货币政策路径。

资本经济学（Capital Economics）气候与大宗商品经济学家哈马德·侯赛因（Hamad Hussain）表示，“关税对通胀的潜在威胁可能会促使美联储推迟降息至明年，这将限制黄金价格的上涨空间。”目前投资者普遍预计，美联储将从10月开始降息，并在今年年底前累计降息50个基点。

Fxstreet分析师认为，3300美元至3295美元区域可能为黄金提供短期支撑，但若跌破该区间，金价可能加速下行至3270美元附近的下一个关键支撑位，甚至可能延续跌势至3248-3247美元区间，即6月份的月度低点。

贵金属分析师Christopher Lewis分析称，尽管地缘政治事件和关税战不确定性仍存，黄金长期看涨趋势未变，但当前市场正在消化部分过度泡沫。夏季流动性较低的情况下，投资者不愿大举押注黄金，但回调可能吸引更多买家入场。

世界黄金协会报告显示，黄金投资需求依然强劲。得益于6月份的强劲表现（+76亿美元），全球黄金ETF上半年流入资金达380亿美元，黄金平均交易量达到3290亿美元/日，创下半年度新高。

今年上半年，这些基金的资产管理总额增长41%，达到3830亿美元，总持有量增加397吨，达到3,616吨。按地区来看，北美地区（+210亿美元）是资金流入的主要来源，其次是亚洲（+110亿美元）和欧洲（+60亿美元）。

一些分析师预计，黄金从每盎司3000美元涨至4000美元所需的时间可能仅为从2000美元涨至3000美元时间的一半，大约一年后即可实现。

高盛、摩根大通等华尔街机构预测，到2026年中期，金价有望达到每盎司4000美元的历史新高。这距离金价在今年3月突破3000美元关口仅15个月。FactSet数据显示，金价首次收于2000美元上方是在2023年4月。

摩根大通全球大宗商品策略主管娜塔莎·卡内娃（Natasha Kaneva）在近期报告中表示，经济衰退风险和全球贸易局势紧张使得金价更有可能突破4000美元的目标。

Kaneva强调，“我们坚信黄金将迎来结构性上涨趋势，因此上调了目标价。”摩根大通预计，今年第四季度黄金均价将达到每盎司3675美元，并于2026年第三季度升至每盎司4000美元。