Plasma与Stable：稳定币专用链的崛起与竞争

作者：Chilla 来源：X，@chilla_ct 翻译：善欧巴，金色财经

稳定币正在主导市场，并广泛应用于传统金融（TradFi）和零售用户场景。例如，在南美一些国家的超市中，商品价格甚至直接以 USD₮ 标示。这种实际需求可能促使市场寻找新的基础设施来支持稳定币的进一步扩展。

近期，两条与稳定币相关的区块链项目 Plasma 和 Stable 引发了广泛关注。它们是什么？有何区别？更重要的是，这些项目是否真的有必要存在？

稳定币专用链的崛起

Plasma 和 Stable 都旨在通过优化稳定币转账的速度、成本和可扩展性，吸引那些资本量大但效率较低的旧网络上的流动性。这两条链的核心共同点是 USD₮，它是两者生态系统中的“中心”。

具体来说，它们都集成了 USDT₀，这是 USD₮ 的“防碎片化”版本，可通过 LayerZero 原生互换，目前基于 Arbitrum 并持续扩展到其他链。对终端用户而言，USDT₀ 的使用体验与 USD₮ 没有差异，简单易用。

Plasma：比特币侧链的创新尝试

Plasma 是一条比特币侧链，这意味着它通过“锚定”机制受益于比特币的安全性，同时拥有独立的共识机制。简而言之，恶意行为者需要攻破比特币本身才能篡改 Plasma 的历史记录，但比特币并不会验证 Plasma 的区块。

Plasma 专注于实现数千 TPS（每秒交易数）和约 1 秒的最终确定性，非常适合快速的 USD₮ 转账。其最显著的特点是简单的 USD₮ 转账无需支付 gas 费。那么，Plasma 如何盈利？实际上，网络上的其他操作仍需支付 gas 费，利用的是整体链上活动增加带来的“二阶效应”。

另一个独特之处在于，用户在需要支付手续费时，可以选择 USD₮ 或 BTC 支付。此外，Plasma 完全兼容 EVM，开发者可以轻松部署基于以太坊的应用。Plasma 得到了 Bitfinex 和 Tether 的支持，这也解释了其对 USD₮ 和比特币的高度聚焦。

Stable：独立的 Layer 1 链

Stable 则选择了一条略有不同的路线。作为一条独立的 Layer 1 链，它使用自己的权益证明（Proof of Stake）机制，同时也兼容 EVM。与 Plasma 类似，USD₮ 转账免 gas 费，但其他链上操作仍需支付手续费，且只能用 USD₮ 支付。

Stable 得到了 Bitfinex 和 USDT₀ 的支持，Tether CEO @paoloardoino 更从项目初期就担任顾问，体现了其对主要流通稳定币 USD₮ 的专注。

此外，Stable 似乎更关注企业和机构用户，这将在后续部分展开讨论。

隐私与机构用户

这两条链都计划重点发展隐私功能。尽管细节尚未完全公开，但 Plasma 提到了“受保护交易”的概念，而 Stable 则提到“保密转账（Confidential Transfers）”，这些功能旨在在合规的前提下保护交易隐私。

除了技术差异，据说 Stable 还将增加更多面向机构的功能，例如：

• 企业级区块空间：为公司提供专用的区块空间，确保在任何网络拥堵情况下都能实现快速交易和稳定费用。
• USD₮ 转账聚合器：将多个 USDT₀ 转账打包在一起，以实现更快、更便宜的处理。

然而，它们真的有实际用例吗？

目前，市场上 1583.04 亿美元的 USD₮ 中，有 49.27% 流动于 Tron 链上。然而，Tron 最初并不是为稳定币设计的，其生态缺乏坚实的 DeFi 基础。如果 USD₮ 失去主导地位，可能会对 Tron 造成致命打击。

Plasma 和 Stable 的出现正是为了从这些缺乏坚实生态的链中吸走流动性。它们的目标并非“消灭竞争对手”，而是通过打造一个 USD₮ 支付和商业结算中心，特别是免转账费的优势，轻松超越那些更慢的链，从而吸引流动性并催生新的 DeFi 协议。

这些链有可能构建一个类似稳定币领域 SWIFT 的系统——Tether 不仅发行稳定币，还成为支撑其货币和底层基础设施的核心。

当然，这并不意味着其他链会被遗忘。绝对不会。 活跃的生态如 Solana（借记卡支付和法币出入金）、以太坊及其 L2（专注 DeFi）以及具有特定应用场景的新链，都不会必然受到影响。

Plasma 的近期发展

尽管这并不等同于长期可持续性，但短期兴趣已经得到了充分证明——Plasma 的公开代币销售筹集的资金上限达到了 10 亿美元的存款。这意味着一上线，它就有望成为稳定币流动性排名第 12 的链。

此外，Plasma 已经展开了多项合作，例如：

• @yellowcard_app：支持非洲范围内的 USD₮ 转账。
• @BiLira_Kripto：连接土耳其里拉与稳定币，实现跨境支付。
• @uraniumdigital_：将大宗商品交易上链。
• @AxisFDN：推出可产生收益的合成美元（xyUSD）。
• @CurveFinance 和 @ethena_labs 的合作。

我们也拭目以待 Stable 接下来的动作。

结论

这并不意味着这些项目一定能找到“产品市场契合”（PMF）。事实上，“稳定币专用链”这一概念可能只是一个聪明的市场营销策略，旨在突出 USD₮ 并炒作“免 gas 转账”的卖点。这类似于“吸血鬼攻击”，但并非通过凭空发放代币奖励用户，而是通过免除用户的交易成本来吸引流量。

两条链的基本条件均已具备。接下来的关键在于，它们如何彼此区分，采用何种发行和推广策略，以及能否建立长期可持续的生态系统。