全球稳定币元年：中美巨头竞逐数字金融新战场

作者：1912212.eth，Foresight News

在全球加密市场对创新前景感到迷茫之际，Paradigm 创始人 Matt Huang 提出的「稳定币超级周期」正悄然掀开新的篇章。作为全球首家上市的稳定币公司，Circle 自 6 月 5 日登陆美股以来，股价从 31 美元飙升至 298.99 美元，短短半月内涨幅接近 10 倍，其惊人的财富效应吸引了大量投资者涌入币股市场。

Circle 的强劲表现重新点燃了市场对稳定币领域的关注。作为一种以法币资产为储备支持、旨在解决传统加密货币价格波动问题的数字货币，稳定币自 2014 年诞生以来逐步发展，并在近年来实现指数级增长。尤其在跨境支付、去中心化金融（DeFi）、真实世界资产（RWA）等领域，稳定币已成为不可或缺的核心资产。

据 DefiLlama 数据显示，截至 2025 年 6 月 25 日，全球稳定币市场规模已突破 2529 亿美元，其中 USDT 占据超过 62% 的市场份额，USDC 紧随其后，两大稳定币合计占据超过 85% 的市场份额。链上交易量达到约 20.2 万亿美元，接近全球支付巨头 Visa 交易量的 40%，充分展现了其在数字支付和跨境结算中的重要地位。

稳定币的热潮不仅席卷全球，更成为中美科技与金融巨头争相布局的新赛道。美国方面，PayPal 推出的美元锚定稳定币 PYUSD 已接入 Stellar 网络，专注于跨境汇款和中小企业融资；沃尔玛和亚马逊也在探索发行自有美元支持的稳定币，以降低支付成本并构建闭环消费生态；Shopify 则与 Coinbase 和 Stripe 合作，支持商家接受基于 Base 链的 USDC 支付，覆盖 34 个国家的消费者。

亚洲市场同样不甘落后，蚂蚁集团旗下蚂蚁国际与蚂蚁数科双双申请香港稳定币牌照，定位香港为全球总部，推动合规数字交易场景建设。京东币链科技则计划于 2025 年第四季度获得牌照，并发行锚定港元及其他币种的稳定币，重点布局跨境支付、投资交易和零售支付场景。

稳定币潮流大势所趋

中美巨头不约而同进军稳定币领域，究竟是跟风潮流还是深思熟虑的战略布局？

快捷、低摩擦特性，天然支付工具

传统金融体系在数字经济时代面临诸多挑战，特别是在跨境支付、资金清算和实时结算方面效率低下，难以满足全球化和数字化快速发展的需求。相比之下，区块链技术支持的稳定币凭借其价值锚定法币、价格稳定的特性，成为数字时代更为高效和灵活的「数字现金」。

稳定币能够实现无需中介、秒级到账的资金转移，极大降低交易成本和时间成本，提升资金利用率。例如，在跨境支付场景中，用户可以通过稳定币在数分钟内完成数百万美元的转账，手续费低于 1 美元，且无需提供复杂的财务证明或等待多日。

此外，稳定币具备可编程性，便于与 DeFi 等创新应用深度融合，支持跨境支付、供应链金融、零售消费等多场景应用。研究显示，稳定币替代实物现金后，不仅能保持金融系统的信用中介功能，还可能促进信贷供应的增加，推动金融体系的数字化升级。

数字霸权的争夺：在岸 vs 离岸

中美及全球巨头纷纷进军稳定币领域，背后深刻驱动力之一是数字霸权的争夺。美国财政部长贝森特在 2025 年 6 月的参议院听证会上明确表示，稳定币尤其是与美元挂钩的稳定币，将成为巩固美元全球金融体系地位的重要工具。部分分析人士预计，未来稳定币市值可达 2 万亿美元甚至更高。

6 月 19 日，贝森特再度发推表示，「加密货币不会对美元构成威胁。事实上，稳定币可以巩固美元的霸权地位。数字资产是当今世界上最重要的现象之一，但长期以来却被各国政府忽视。本届政府致力于将美国打造为数字资产创新的中心，而《GENIUS 法案》使我们距离这一目标更近了一步。」

美国政府通过推动《天才法案》建立稳定币的联邦监管框架，旨在强化美元的国际储备货币地位，防止其他国家或数字货币挑战美元霸权。与此同时，中国央行行长潘功胜宣布设立数字人民币国际运营中心，开展离岸贸易金融服务综合改革试点，推动央行数字货币稳定币的蓬勃发展。

总体而言，美国通过拥抱私营部门发行的美元稳定币（如 USDC、PYUSD），并将它们纳入监管，旨在利用市场的力量和创新巩固美元在全球数字经济中的霸权地位。中国的策略则是在大陆地区推进央行主导的数字人民币（CBDC），同时允许蚂蚁、京东在香港申请牌照，探索人民币国际化和数字金融的离岸模式。

监管路径逐渐清晰

美国参议院于 2025 年 6 月 17 日以 68 票对 30 票通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（天才法案），标志着美国首次批准主要加密货币立法。该法案为美元挂钩的稳定币建立联邦监管框架，要求发行人持有 1:1 储备资产、遵守反洗钱规定，并每月披露储备明细。

香港则于 2025 年 5 月 21 日通过《稳定币条例草案》，设立全球首个针对法币稳定币的全面监管框架，通过「价值锚定监管」原则要求发行人持牌并维持高流动性储备资产，吸引如蚂蚁、京东等企业布局。

中美企业巨头竞赛

今年 6 月，京东集团董事局主席刘强东表示，京东希望在全球所有主要货币国家申请稳定币牌照，通过稳定币实现全球企业之间的汇兑，将跨境支付成本降低 90%，效率提高至 10 秒钟之内。蚂蚁集团副总裁边卓群也透露，蚂蚁数科已启动申请香港稳定币牌照。

美国金融巨头 Visa 和 PayPal 也在加速布局稳定币领域。Visa 加入由 Paxos 发起的 Global Dollar Network（USDG）稳定币联盟，并支持 USDC 稳定币结算，成为首家将稳定币引入核心清算系统的全球支付网络。PayPal 推出的 PYUSD 稳定币则已登陆 Solana 区块链，进一步拓展其在零售支付和跨境汇款中的应用。

小结

稳定币的使命是加速跨境支付变革，打破传统银行与 SWIFT 的垄断，实现 7×24 小时实时到账与成本趋近于零的全球资金流动。然而，众多公司在涌入稳定币赛道后，面临的风险也不容忽视。

上海曼昆律师事务所刘红林律师指出，稳定币的发行是一场关于治理结构、风控边界与监管对话。前期结构规划必须明确，合规预算应充分预留，并搭建中立的公司治理体系，以避免潜在风险。

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