国泰君安获香港加密牌照：机遇与限制并存的香港加密市场

近日，国内券商海外公司获得香港加密资产交易牌照的消息在国内外引发了广泛关注。这一事件不仅在国内和香港市场掀起热议，还推动了港股和A股相关公司股票的大幅上涨。

其中，国泰君安国际正式获批允许在香港提供加密资产交易服务的消息尤为引人注目。这是中资券商首次获得此类牌照。与HashKey等合规中资背景交易所不同，国泰君安国际作为一家传统券商，其获得加密牌照被视为对原有业务的拓展，也增加了外界对其未来发展的想象空间。

然而，对于这一事件的意义，我的看法相对谨慎。无论是此前围绕稳定币相关公司的炒作，还是此次新闻引发的热议，更多是乐观情绪的释放以及对未来预期的抬高。

人们普遍期望，凭借香港作为世界自由港的地位，可以在全球加密生态中占据一席之地，并吸引全球参与者。然而，若要实现这一目标，香港的直接竞争对手是美国。

目前，美国在监管政策和用户体量上都占据优势。美国的加密生态基础设施更加完善，而其国内庞大的用户群体足以支撑大规模应用场景的发展；相比之下，香港显然无法依靠本地用户体量来竞争。

在这样的背景下，香港能够努力的方向是如何吸引潜在用户，而这正是上述乐观预期的核心所在。

这种乐观情绪最直接投射的群体是有14亿人口的中国大陆市场。然而，由于外汇管制方面的约束，中国大陆市场的红利难以真正释放。

例如，近期开通的大陆与香港银行间的直接跨境转账服务被一些媒体解读为“管制放松”。但实际上，这只是转账效率的提高和成本的降低，跨境转账额度并未发生变化。

再比如，前两年大陆居民可以在线下申请汇丰银行账户并当天拿到港卡，但如今线下申请已被叫停，只能通过线上渠道，且几乎不可能当天完成开户。

从这些细节可以看出，外汇管制并没有实质性放松。

此外，香港对加密交易的监管一直非常严格，对账户持有人身份的审查也从未松懈。以合规交易所HashKey为例，其仅允许香港居民、永久居民以及在海外拥有合法身份的大陆居民申请账户。

同时，即使大陆居民成功申请到港卡，使用香港银行提供的资产交易服务进行加密资产交易仍面临严格限制。

在此背景下，外汇管制和身份审查政策短期内看不到放松的迹象，这也使得大陆14亿人口的市场更像是“水中月、镜中花”，看似触手可及，实则遥不可及。

当然，这并不意味着香港的政策没有实际作用。它们无疑能够帮助金融机构拓展业务范围，但这种作用与人们期待中的全面激发效果仍有较大差距，这种落差难免让人感到遗憾。

与此同时，当看到其他国家和地区在加密领域快速推进时，近在咫尺的香港却因种种限制显得束手束脚，这种对比更令人感慨万千。