美联储内部对降息分歧加剧：鲍威尔团队与特朗普立场对立

美联储主席杰罗姆·鲍威尔正面临来自前总统唐纳德·特朗普的压力，特朗普已重返白宫，并对迟迟未见的降息感到不满。

特朗普对鲍威尔缓慢的降息步伐表示不满，甚至在今年夏天考虑更换鲍威尔。然而，尽管面临压力，鲍威尔的政策团队中大多数人仍然支持他的立场。

据《华尔街日报》报道，虽然特朗普任命的几位委员支持7月份降息，但美联储12名有投票权的成员中的大多数仍倾向于维持利率不变。

美联储内部紧张局势正在升级。在7月政策会议前夕，委员会内部可能出现分裂。一方面，特朗普任命的米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒表示愿意降息。

另一方面，包括所有主要联储行长在内的更大群体则认为不必急于行动。鲍曼突然表示她将支持7月份降息，这让所有人感到意外。几个月前，她刚被任命为美联储监管副主席，并且是去年立场最强硬的委员之一，甚至在9月份投票反对降息0.5个百分点。这种态度转变来得迅速。

特朗普自己任命的官员们反击，但人数仍占劣势

沃勒也倾向于降息。上周，他呼应了鲍曼的观点，告诉媒体他现在愿意尽早放松利率。两位行长的双重推动令交易员感到紧张。博彩市场显示，7月份降息的概率从前一周的14%上升到鲍曼讲话后的近25%。在委员会其他成员介入之前，势头似乎正在转变。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯率先反驳。他表示，当前4.25%至4.5%的目标区间仍然“完全合适”，并明确表示美联储应等待更多数据后再采取行动。

他说：“我们需要保持警惕，分析整体数据，以了解情况如何演变。”继威廉姆斯之后，其他美联储主席也发出了同样的信息：不要轻举妄动。LHMeyer 分析师凯文·伯吉特直言不讳地表示：“与整个委员会相比，沃勒和鲍曼的立场绝对仍是异类。”

这并非空谈。如果鲍曼和沃勒下个月都投票支持降息，而委员会其他成员不投票，那将是一个罕见的时刻。上一次两位驻华盛顿的美联储理事在同一场会议上发表异议已是32年前的事了。这种分歧真实存在。德意志银行首席经济学家马修·卢泽蒂表示：“这是他们长期以来最严重的分歧。”

美联储的内部预测使分歧更加明显。在投票委员中，有10人支持在年底前降息两到三次，而有7人希望等到2026年。委员会的分歧现已公开——特朗普正在密切关注每一个动作。

他已经在公开演讲中向鲍威尔施压，并可能很快任命新的美联储主席。他的选择包括美联储理事会剩余的六位理事中的任何一位，或者在明年一月阿德里安娜·库格勒任期结束后，由外部人士担任。

关税担忧加剧美联储内部分歧

特朗普高调要求降低信贷成本，这与美联储内部经济学家的警告相冲突。鲍威尔本周在国会作证时表示，利率尚未下调的唯一原因是担心新关税可能引发新一轮通胀。如果没有这些风险，美联储或许早就采取行动了。

鲍曼和沃勒认为，这种情况并不存在真正的危险。通胀一直在下降。预测显示，美联储青睐的通胀指标在截至5月份的12个月里仅上涨了2.3%，已经接近2%的目标。

沃勒认为，企业将承担大部分关税成本，而不是将其转嫁给消费者。鲍曼表示，经济已然放缓，这意味着消费者支出不会引发像2020年代初那样的另一轮通胀螺旋。

但大多数美联储官员并不认同这种说法。威廉姆斯指出，纽约联储的一项调查显示，许多企业将所有与关税相关的成本直接转嫁给了消费者。

其他经济学家认为，企业可能在关税生效前就囤积了库存，因此价格影响尚未显现。由于通胀记忆犹新，人们担心即使价格小幅上涨，也会变得高度敏感。这种恐慌可能会转化为真正的价格压力。

旧金山联储行长玛丽·戴利也发表了看法。她表示，尽管她认为今年晚些时候有降息的可能，但现在降息的风险过高。“我更看好秋季，”她告诉CNBC。她的声音与大多数人的观点一致：现在还不是时候。

因此，随着7月临近，美联储正走在钢丝上。特朗普想要采取行动，鲍曼和沃勒也点头表示同意。但鲍威尔却迟迟不肯动，至少在没有更多数据的情况下不会。而且，目前来看，其他官员仍然站在他这边。

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