机构资本推动代币化现实世界资产市场创新高，私人信贷成主要驱动力

根据 RedStone 最新发布的报告，截至 2025 年 6 月，代币化现实世界资产 (RWA) 的市场价值已超过 240 亿美元。链上金融 RWA 报告：2025 年上半年市场概览，与 Gauntlet 和 rwa.xyz 合作撰写。

RWA 目前是加密货币领域增长速度第二快的类别，仅次于稳定币。RedStone 的研究人员将这一增长归因于区块链网络上的私人信贷发行。

2022年，该市场价值在50亿至100亿美元之间。三年后，仅私人信贷就占了140多亿美元，占总额的一半以上。风险加权资产市场受机构对更高收益率和更快流动性获取的需求推动。

RedStone 联合创始人 Marcin Kaźmierczak 表示：“私人信贷已成为代币化在现实世界产生影响的基础。机构金融机构正在积极进军区块链，以有意义的方式探索和部署资本。”

国库代币的使用案例不断扩大

据称，机构对代币化私人信贷的吸引力在于其平均 8-12% 的收益机会。

RedStone 的分析指出，像 Apollo 的 ACRED 基金这样的产品，通过 Securitize 发行并与 Morpho 和 Drift 等 DeFi 协议集成，具有机构级合规性和可编程收益，足以成为去中心化金融的抵押品。

根据 RedStone 的报告，代币化美国国债占据了约 75 亿美元的市场份额。类似这样的平台翁多金融和 Backed 目前正在向机构和零售参与者发行短期国债产品。

据 DeFiLlama 报道数据截至 2025 年 6 月 26 日，按总锁定价值 (TVL) 计算，最大的 RWA 协议是贝莱德的BUIDL基金投资 28.64 亿美元，Ethena 合成 USDtb 代币投资 14.6 亿美元，Ondo Finance 投资 13.92 亿美元。

Paxos Gold 和 Tether Gold 等大宗商品支持的风险加权资产 (RWA) 也做出了巨大贡献，分别持有 8.97 亿美元和 8.21 亿美元。总体而言，目前市场公开追踪的链上 TVL 总额已超过 120 亿美元。

币安研究院最新报告估计代币化的私人信贷占风险加权资产总价值的 58%，其中美国国债占 34%。其余部分则分布在商品支持的代币和较新的类别中，例如代币化房地产.

3 月 18 日，Caldwell 律师事务所证实，TVL 已突破 100 亿美元大关，这是数字资产领域最快的增长周期之一。

预言机适应数据范式

RedStone 的报告还解释了传统加密资产如何使用高频预言机来跟踪实时交易价格。

另一方面，风险加权资产需要基于净资产价值 (NAV) 的定价机制，该机制每日或每周更新，并由基金管理人或托管人提供数据。预言机现在必须优先考虑准确性和可审计性，而不是速度。

“风险资产并非波动性代币，”卡兹米尔恰克说道。“你交易的是那些并非每秒都在变动，但却承担着法律和财务义务的资产。”

RedStone 和 Chainlink 正在适应这些需求，为投资者提供专门构建的预言机数据，用于代币化基金期权、私募信贷工具和收益型稳定币。借助这些工具，与风险资产 (RWA) 交互的 DeFi 平台能够提供准确且符合监管要求的估值。

机构通过 DeFi 获得代币化资金

Aave 的 Horizon、Maple、Spark 和 Pendle 的 Citadels 等许可网络为合格投资者提供了多种方式来购买代币化证券，并为散户用户提供了多种方式来提供流动性或通过衍生品赚取收益。

RedStone 断言以太坊是领先的 RWA 集成公链，托管着超过 75 亿美元的代币化价值。ZKSync 在私募信贷发行方面也毫不逊色，尤其是通过与 Victory Park Capital 的合作。

与此同时，由高盛、法国巴黎银行和 DTCC 支持的 Canton Network 等传统金融支持的区块链目前正在处理数万亿美元的代币化回购和债券交易。

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