美国一季度GDP意外下修！特朗普贸易战成主要拖累因素

美国商务部周四发布报告称，受美国总统特朗普发动的贸易战影响，商业活动受到显著干扰，美国经济在2024年第一季度（1月至3月）以0.5%的年化季率萎缩，这一数据较此前预期更为疲软。

由于美国企业为规避特朗普政府可能实施的新关税政策而提前大量进口商品，导致进口激增，进而拖累了第一季度经济增长。此前，美国商务部曾估算第一季度经济萎缩幅度为0.2%。经济学家普遍预测，在第三次也是最后一次修订中，该数据将保持不变。

美国GDP在第一季度的下滑逆转了2024年第四季度2.4%的增长趋势，并标志着近三年来首次出现经济萎缩。其中，进口增速达到37.9%，创下自2020年以来的最快纪录，并使得GDP被拉低了近4.7个百分点。

消费者支出增长也显著放缓，仅录得0.5%，远低于2024年第四季度4%的强劲表现，且较商务部之前的估算值大幅下调。

GDP数据中一项反映经济潜在实力的指标显示，1月至3月期间经济以1.9%的年化增长率扩张，但这一数字仍低于2024年第四季度的2.9%。该指标涵盖消费者支出和私人投资，但剔除了出口、库存变化及政府支出等波动性较大的项目。

此外，联邦政府支出以4.6%的年率下降，创下自2022年以来的最大降幅。

贸易逆差会对GDP产生负面影响，但这仅是数学上的调整结果。GDP旨在衡量国内生产的经济活动，而不包括从国外进口的商品。因此，进口——作为消费者支出或商业投资的一部分——必须从GDP中扣除，以避免夸大国内实际生产。

美国第一季度的进口激增现象预计不会在第二季度（4月至6月）重现，因此对第二季度GDP的影响可能减弱。根据数据公司FactSet对经济学家的调查，预计美国经济将在第二季度反弹至3%的增长水平，相关数据将于7月30日公布。