贵金属市场多空博弈加剧 数据与地缘局势成破局关键

周三晚间，因市场等待美国GDP和PCE等数据的进一步指引，贵金属市场维持震荡格局。纽约金主力合约上涨0.3%，报3343.10美元/盎司；沪金主力合约同步上涨0.52%，报774.02元/克；纽约银上涨37.9美分，报36.111美元/盎司；沪银跟涨1.29%，收报8761元/千克。

中东局势呈现“表面缓和但暗流涌动”的复杂态势。伊朗首次承认其核设施遭受严重损毁，而特朗普虽宣称战争结束，却同时警告冲突可能迅速重燃。此外，以军地面部队现身伊朗境内及CIA确认关键核设施被摧毁等事实，表明地缘风险实质升级。尽管下周美伊会谈开启带来短期缓和预期，但实质性军事对抗仍是贵金属价格的重要底部支撑。

美联储政策逻辑近期出现重要调整：鲍威尔将关税影响定性为“一次性冲击”，但仍需谨慎评估其后续影响。波士顿联储主席柯林斯则直接将降息时点与关税后果挂钩。这显示美联储货币政策决策框架正从单纯的通胀目标制，逐步转向兼顾贸易冲突衍生风险的复合模式，中长期或利好无息资产估值。然而，突发变量仍可能加剧市场波动，特朗普启动美联储主席遴选程序引发政策连续性隐忧，而俄罗斯潜在增产原油与白宫取消报复性关税的预期形成多空制衡。

展望后市，贵金属市场整体呈现多空深度博弈格局。地缘溢价与政策不确定性重估将成为推动波动率升级的主要因素。黄金或将围绕3330-3380美元区间震荡，白银或将围绕35.5-36.5美元区间面临双向突破考验。中东局势若出现实质性恶化，将是贵金属价格突破上沿的关键催化剂。

分析师：顾冯达
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