伊以全面停火协议达成，SC原油多合约跌停！市场或重回基本面主导

在以色列同意美国总统特朗普提出的与伊朗停火的建议后，国内SC原油期货多个合约触及跌停并封跌停板，其中主力合约收跌9%，报518.6元/桶，跌至一周以来的最低水平。伊以停火缓解了市场对中东石油供应中断的担忧。

伊以全面停火，地缘溢价快速回落

当地时间6月23日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文表示，以色列和伊朗已同意全面停火。根据协议内容，停火将在大约6小时后正式生效，届时以伊双方将完成各自正在进行的“最后任务”。停火将分阶段实施：伊朗先开始停火，到第12个小时的时候，以色列也开始停火，最终于第24小时正式结束这场持续12天的冲突。

从各方回应来看，以色列总理内塔尼亚胡当地时间24日确认，以色列国防军已实现其在伊朗的所有目标，并同意停火；而伊朗方面，一名高级官员向路透社证实，伊朗已接受卡塔尔参与调解、美国提出的与以色列停火方案。

总台记者当地时间24日获悉，以色列与伊朗停火进入实施阶段。据伊朗法尔斯通讯社报道，在伊朗最新一次导弹袭击造成以色列人员伤亡后，停火于德黑兰时间7时30分，以色列时间7时开始。

Phillip Nova高级市场分析师Priyanka Sachdeva表示：“如果停火协议按照宣布的那样得到遵守，投资者可能会预期油价将恢复正常。未来，以色列和伊朗遵守停火条件的程度将在决定油价走势中发挥重要作用。”

IG分析师Tony Sycamore指出，尽管有了停火消息，上周在原油价格上形成的风险溢价仍然存在，但几乎消失殆尽。Sycamore还提到，从技术上看，隔夜的抛售强化了约78.40美元（2024年10月至2025年6月的高点）和80.77美元（今年迄今的高点）之间的阻力区间。显然，原油要想突破这一阻力区间，需要供应侧发生极其意外和不利的情况。

国内期货机构如何解读原油后市？

三立期货：短期关注WTI原油成本线支撑

随着以伊冲突迅速解决，油价开始快速回吐前期因地缘政治因素带来的溢价，国内SC原油跟随跌停收盘。尽管今日原油期货以跌停收盘，但反映在原油期权上的波动率并未显著上升，反而SC原油2508平值期权的隐含波动率（IV）有所下降。这表明市场对本次价格下跌已有一定预期，同时也可能反映市场对未来原油价格企稳的较强预期。

从基本面来看，OPEC+连续几个月增产不及预期，且当前正值成品油季节性需求旺季，短期内WTI原油或将受到美国页岩油成本线附近的支撑。参考二叠纪盆地的页岩油成本数据，钻新井的平均盈亏平衡成本在56-66美元/桶之间，平均为61美元/桶。

中信建投期货：市场将回归多因素交织波动模式

特朗普在其社交媒体发文表示，以色列和伊朗已同意全面停火。此前，伊朗象征性报复了美军在卡塔尔的军事基地，未造成人员伤亡。地缘局势的快速转变导致油价大幅波动，WTI原油价格回到冲突爆发前的震荡区间。预计市场在剔除地缘风险溢价之后，将重新回到此前由供需、库存等多因素交织形成的波动模式。

华闻期货：原油价格长期或偏弱运行

随着中东地缘局势缓和，原油价格大幅下跌，运行逻辑将逐步回归基本面。从供需角度看，OPEC+组织计划逐步增加原油供给，未来原油供给整体呈现增长趋势；需求方面，当前正值美国油品消费旺季，炼厂加工量处于高位，短期内需求强劲，库欣地区原油库存呈现去化趋势。然而，随着地缘冲突缓和，原油价格或将长期偏弱运行。短期内需关注地缘局势能否保持稳定，同时注意风险控制。