联邦快递财报即将发布：三大不确定性拖累市场预期

瑞银指出，投资者对联邦快递(FDX.N)及其竞争对手联合包裹(UPS.N)的关注焦点集中在“周期性和结构性”的忧虑上。

今年3月，联邦快递连续第三个季度下调利润预期，原因在于“美国工业经济持续疲软和不确定性上升”。

随着本周二收盘后公司将公布第四财季财报，近期美国经济的不确定性显著加剧，特别是关税政策的反复无常以及国际局势的紧张。这些因素可能对公司业绩造成进一步压力。

作为全球物流需求的“晴雨表”，联邦快递的业绩被视为企业与消费者情绪的重要指标。最近公司宣布将剥离货运业务，并与亚马逊恢复部分合作关系。然而，由于零售销售疲软及中国进口订单放缓，分析师对该财报的预期普遍持谨慎态度。

瑞银分析师托马斯·瓦德维茨（Thomas Wadewitz）在研报中表示：“我们过去一个月与投资者的交流表明，无论是对FDX还是UPS，大家的核心关注点仍是周期性和结构性的担忧。”

FactSet调查显示，分析师预计联邦快递第四财季每股收益为5.83美元，营收预计为218亿美元。

今年4月，特朗普总统宣布对多国商品加征广泛关税；尽管上月他暂停了90天执行，但仍保留较低关税税率。此前三年，联邦快递已因运输需求疲软而深受困扰——客户因成本上升变得更加谨慎，公司也通过裁员和优化网络削减数十亿美元开支。

联邦快递首席客户官布丽·卡雷尔（Brie Carere）在5月中旬的一场会议上透露，关税不确定性导致客户迅速暂停了太平洋方向的发货。她补充道：“未来90天，你可能会看到很多提前备货的情况。”

史蒂芬斯（Stephens）分析师上周发布的报告显示，5月下半月贸易紧张局势缓和后，运输量“略有恢复”，但客户更倾向于选择成本更低的方式。

分析师特别关注联邦快递与亚马逊(AMZN.O)的新合作协议——联邦快递将负责运送亚马逊的大件包裹至人口较少地区，公司称这类业务利润率更高。相比之下，联合包裹今年则削减了与亚马逊的业务，理由是小件运输盈利能力不足。

分析师指出，特朗普的关税政策可能对联邦快递产生双重影响。

他们表示：“从供应链被扰乱的角度来看，联邦快递的服务价值提升可能推升费率，这对公司是利好；但依赖中国供应的中小企业所面临的压力，又可能抵消这一利好。”