比特币四年周期是否终结？Rational Root解析当前市场趋势

在一次深入的对话中，Bitcoin Magazine Pro 的首席分析师 Matt Crosby 与链上周期专家 Rational Root 探讨了一个备受投资者关注的问题：比特币的历史四年周期是否仍然有效，抑或机构的参与已经彻底改变了其长期运行的节奏？

此次讨论围绕链上指标、ETF 资金流动、市场心理以及企业积累展开——这些因素对于判断比特币下一步走势至关重要：是被延迟、受到抑制，还是依然延续历史规律。

链上市场地位：尚未过热

Rational Root 表示，当前比特币市场远未达到周期衰竭的程度。

“我们仅比短期成本基础高出 0.25 个标准差……比上一周期顶部高出 4 个标准差……”

这一关键指标——近期市场进入者的平均收购价格——可以作为衡量市场过热程度的标准。Root 认为，这种温和的持仓表明比特币仍处于看涨区域。

结构化攀升 vs. 抛物线式炒作

Root 指出，与过去相比，当前周期正在形成更加稳定的结构：

“我们在 ETF 批准和选举中都看到了两次峰值……一个结构化渠道正在形成……自 2023 年以来……我们一直在上升。”

Matt Crosby 补充道，更加有序的趋势可能是机构参与的结果，这可能标志着比特币进入了一个新阶段，能够抑制双向的极端波动。

ETF资金流：新鲸鱼

Rational Root 密切追踪了 ETF 的巨大需求：

“仅 ETF 就已经涨了 3.5 倍……我们还有很多其他需求来源……比特币资金公司正在囤货……”

这一流入量远远超过了目前每日 450 BTC 的发行量。这种需求，加上企业债券和长期持有者，从根本上改变了比特币的供应格局。

人类心理学仍然占主导地位

尽管机构参与者不断增加，Root 仍然强调行为模式：

“人们都在谈论延长/缩短周期……每个周期……我们在之前的所有周期中都在谈论这个问题……这没有什么不同。”

他重申，比特币的周期仍然受集体心理驱动——贪婪、恐惧和错失恐惧症 (FOMO)。到目前为止，当前周期的数据似乎与 2017 年和 2021 年的数据非常接近。

进入欣快阶段？

引用他著名的比特币螺旋图，Root 指出：

“我们实际上真的已经接近那种兴奋和兴奋的阶段了……这非常令人兴奋……接下来的六个月不会无聊。”

从历史上看，这一阶段先于市场达到顶峰，但 Root 谨慎地不提供时间保证，理由是机构影响力可能会延长这一周期。

比特币财务公司：作弊代码还是风险？

关于 MicroStrategy、MetaPlanet 和 Blockchain Group 等比特币财务公司的崛起，Root 分享道：

“这真的……押注法定货币下跌而比特币上涨……从根本上来说，这是可持续的。”

他强调了这些公司战略性地利用债务，利用法币贬值来积累比特币。他还回应了此前因 2022 年周期失败（例如 Celsius 和 BlockFi）而引发的质疑，但现在他认为目前的参与者基本面稳健。

价格预测和周期时间

当被问及预测时，Rational Root 表示：

“我一直说......在 140 到 240 之间......我认为我们在这个周期内不会突破 50 万比特币。”

他列举了宏观风险和长期盘整的可能性，但重申到目前为止，当前周期仍在历史正常范围内。

我们正在进入一个新时代吗？

虽然 Root 和 Crosby 都承认比特币市场参与者的性质正在发生变化，但他们一致认为，基础周期机制目前仍然适用。

如果一切都开始亮起红灯……这或许是一个锁定一点利润的好机会。——马特·克罗斯比

Root 补充道：

“一定要看看比特币杂志专业版……我绝对把你当作同事……我们追求的是比特币之旅。”

最后的话

比特币的市场结构正在演变，但变化幅度不大。尽管机构需求、被动资金流动和企业增持正在重塑市场行为，但这一周期的情绪核心依然清晰可见。投资者应做好持续上涨的准备，同时也要警惕过度扩张的迹象。

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免责声明：本文仅供参考，不应被视为财务建议。在做出任何投资决定之前，请务必自行研究。