稳定币市场新格局：六大势力逐鹿群雄

作者：岳小鱼 来源：X，@yuexiaoyu111

随着美国稳定币法案（GENIUS）的正式落地，传统金融机构加速布局稳定币领域，目前市场上已形成六大主要势力，各方在市场份额、资源背景和战略方向上展开了激烈角逐。

第一大势力：Tether及其阵营

Tether凭借其发行的USDT占据了市场主导地位。数据显示，USDT市值达1500亿美元，市场份额高达66.5%，成为稳定币领域的绝对龙头。其背后阵营还包括Bitfinex、Cantor Fitzgerald（商务部长鲁特尼克曾担任CEO）、CEP（商务部长之子与软银共同投资），以及比特小鹿（Tether持股25.5%）。这一阵营通过深厚的商业资源和政治站队形成了强大的市场影响力。

第二大势力：Coinbase与Circle联盟

Coinbase与Circle组成的财团虽然缺乏显著的政治资源，但其场景资源优势不容忽视。例如，Meta正与Circle洽谈合作，计划在Instagram平台上试点使用Circle发行的USDC进行小额打赏。USDC作为合规稳定币的代表，市值达610亿美元，占据28.3%的市场份额，是当前最具竞争力的合规稳定币之一。

第三大势力：Trump家族及其支持者

Trump家族推出的USD1稳定币由阿布扎比王室MGX主权基金和币安等机构强力支持。据悉，MGX曾以20亿美元投资币安，全部使用USD1支付。此外，USD1首发于以太坊的Uniswap和BNB链的Pancake平台。尽管该阵营拥有强大的政治资源，但也面临较高的隐性政治风险。

第四大势力：Stripe及其支付生态

全球最大的传统支付解决方案提供商Stripe在收购Bridge后推出了USDB稳定币，依托其广泛的支付场景优势，迅速崭露头角。Stripe的入局为稳定币在传统支付领域的普及提供了更多可能性。

第五大势力：PayPal的PYUSD

PayPal凭借庞大的用户基础发行了PYUSD稳定币，但推广力度不足限制了其发展。此前，PYUSD在Solana链上一度受到关注，并通过高派息（15%-20%）吸引用户，但截至目前仅实现9亿美元规模，显示其在运营方面存在短板。

第六大势力：顶级银行联盟

摩根大通、花旗、富国银行等美国大型银行联合类似“美国支付宝”的Zelle组建联盟，共同发行稳定币。这一联盟的优势在于品牌信誉度高，但协调难度较大也为其未来发展带来挑战。

稳定币市场的未来格局将如何演变？从现有趋势来看，可以类比交易所市场结构，分为离岸稳定币和合规稳定币两大类别。其中，USDT作为离岸稳定币的龙头，USDC则是合规稳定币的领军者。

但这并不意味着其他稳定币没有机会。在不同国家和地区，以及特定业务领域，可能会涌现出一批“地头蛇”式的局部龙头。例如，香港的港元稳定币、电商领域的Stripe稳定币等，这些局部龙头将成为数字美元渗透至边缘地区和细分场景的重要触手。

未来，稳定币市场或将迎来“百币大战”，各路玩家将在技术、场景和政策的多重博弈中争夺主导权。稳定币的发展前景值得期待。