京东稳定币进展顺利：计划推出港元及其他币种稳定币，人民币稳定币发行需监管批准

作者：尹琛，彭博商业周刊

今年6月初，京东币链科技（JINGDONG Coinlink，下称“京东币链”）CEO刘鹏接受《彭博商业周刊∕中文版》专访。他强调，稳定币并非等同于比特币、以太坊等加密货币，而是与移动支付类似，属于“支付工具”。作为支付行业的资深人士，刘鹏曾是微信支付核心成员，深度参与了其设计和推广；随后在华为等大型企业负责支付业务。如今，他捕捉到与移动支付井喷前夕相似的“感觉”，认为支付型稳定币将成为Web3时代的新金融基础设施，在国际贸易等领域发挥“颠覆性”作用。

去中心化、低转账成本、交易透明且可追溯……锚定法币的稳定币正凭借这些优势，从加密世界逐步迈向传统金融体系。5月30日，香港正式将《稳定币条例》刊宪，标志着这座国际金融中心将通过牌照制度明确规管与香港及港元相关的稳定币活动。早在2023年12月，香港宣布将实施法币稳定币发行人的发牌制；2024年7月，包括京东币链在内的三间机构进入金管局推出的稳定币发行人沙盒（下称“沙盒”），进行相关测试。

刘鹏透露，京东币链在“沙盒”中的场景测试进展顺利，未来计划推出分别锚定港元及其他币种的稳定币。

京东币链于2024年3月在香港注册成立，隶属于京东科技集团，后者为内地电商龙头企业京东集团（9618.HK）旗下的业务集团。尽管成立时间较短，但刘鹏认为，京东币链的一大先发优势在于拥有从零到一的“冷启动”场景——即京东电商生态。刘鹏曾在2024年10月参加香港金融科技周时提到，若合规稳定币得以发行，“京东平台上的海量商家”可以在上下游结算中使用稳定币提高效率，并在海外市场更灵活地管理资金。

事实上，在USDT及USDC两大美元稳定币占据超过80%市场份额的情况下，香港持牌发行人发行的稳定币除了具备“合规”优势外，急需找到其他吸引力，包括应用场景。跨境支付无疑是众多稳定币发行商竞相发力的领域，而零售支付则在提升市场渗透率和品牌建设方面具有重要意义。

今年8月1日起，《稳定币条例》将正式生效。全球范围内，新加坡、欧盟和美国等地相继将具支付性质的稳定币纳入监管，这一现有规模约2500亿美元的市场正在迅速升温。

展望未来，合规稳定币能否推动支付范式转变，令此前“线下至线上”的移动支付进一步演进为“线上至链上”？香港能否借助稳定币巩固和提升其在国际贸易中的关键地位？多种货币挂钩稳定币共存的时代，全球支付及金融体系又将如何变化？

今年5月，京东稳定币在“沙盒”中进行自我测试的第二阶段，目前有何最新进展？

截至6月初，我们主要进行了港元稳定币的测试，稍后将测试其他法币稳定币。基于市场需求，我们预期两种稳定币会同时发行。与第一阶段侧重产品功能和技术细节不同，第二阶段着重测试稳定币在跨境支付、投资交易和零售支付三大实际场景中的使用。

在跨境支付场景中，我们计划通过直接获客与非直接获客（如与合规批发商合作）方式拓展用户。在投资交易场景中，我们正与全球合规交易所洽谈合作，希望将京东稳定币上线至不同地区。零售方面，京东全球售港澳站将是首个落地场景，届时用户可在京东自营电商场景中率先使用稳定币购物。

京东币链预计何时获发稳定币发行人牌照，将稳定币上线至合规交易所？对初期发行规模有何设想？

具体时间表取决于监管进程。我们期望在今年第四季度初获发牌照，并同步推出京东稳定币。该稳定币将在公链发行，届时任何人均可公开查阅发行量等数据。

稳定币最受瞩目的应用场景是跨境支付，该领域已有大量交易使用USDT和USDC，香港发行的合规稳定币如何立足市场？

首先，“合规”本身就是最核心的竞争力。随着法规落地和业务推进，市场对此的认知将逐步成熟。作为新发行的合规稳定币，京东稳定币的目标不是在加密原生或投资交易场景中竞争，而是开拓新的“战场”——连接传统跨境贸易结算市场。这一市场有大量实体企业、跨境贸易参与者及支付科技公司，他们需要安全合规、透明可审计的稳定币服务。因此，无论产品设计还是拓客方式，我们都会有针对性。我们预计，亚太、中东、非洲、南美及欧洲等地区的国际贸易或将最先使用香港发行的稳定币进行支付结算。

许多金融科技公司已通过区块链技术和本地化策略实现跨境支付中的降本增效。最近，有跨境支付龙头企业的创始人质疑稳定币在G10货币跨境交易中的价值有限。如何看待这类观点？

稳定币是一个系统工程，不能仅靠单一产品决定胜负。合规稳定币的竞争力不仅在于低成本、高效率和优质体验，还配套有稳定的托管机制、安全的清结算通道和可信的运营逻辑来保障持有者的权益。作为稳定币发行商，我们也乐意与跨境支付公司合作，共建稳定币生态。

京东生态内哪些环节会率先应用稳定币？在京东现有生态之外，如何提升京东稳定币的市场接受度？

京东生态内的全球售港澳站收单场景将率先使用京东稳定币进行支付结算。而在京东生态之外，鉴于不同行业在场景特性、交易时效性和资金清算逻辑等方面的差异，我们计划针对不同行业“量身定制”稳定币支付解决方案。目前，京东稳定币可将转账时效从数天降至秒级，成本至少比传统转账减少一半，链上资金周转也更快。这些优势预计将吸引国际贸易参与方采用京东稳定币。

供应链金融服务会在稳定币支付时代如何演进？

稳定币发行商只能从事发行工作，不得参与质押、借贷或发放利息。因此，针对供应链金融服务，我们会与具备资质的持牌机构探讨合作。从方案设计的角度，我们正在梳理京东国际物流场景。理论上，在各方授权的前提下，出海的中小企业可将海外仓库订单等数据上链，并用稳定币处理支付及融资，从而显著提升效率。当然，一切需以相关法案和合规要求为准。

同样是支付，现阶段的稳定币支付与数年前研究的移动支付有何异同？

很多人将支付型稳定币误解为比特币、以太坊这类加密货币，两者完全不同。Web3的稳定币与Web2的移动支付一样，本质都是支付工具，旨在通过先进技术和商业模式实现降本增效、提升用户体验，并推动普惠金融发展。当年的移动支付助推了移动互联网产业的飞速发展，那么作为Web3基础设施的支付型稳定币会否发挥同样作用？

技术层面，移动支付是中心化的，而稳定币基于去中心化技术架构；产品结构层面，稳定币比“微信支付”类产品多了一个发行系统。因此，稳定币的监管相对复杂，不能仅依赖单一地区合规，而是需要协同全球合规落地。

在中国内地，移动支付几乎已“取代”现金，稳定币与传统金融基建的“临界点”可能在哪里？

移动支付在短短五年内就在交易笔数、用户覆盖率及场景渗透率上全面超越现金，其中一个核心驱动因素是二维码的低成本普及。从设置价格昂贵的POS机到打印几张二维码贴纸，支付结算成本大幅下降推动了小微商户全面接入移动支付。如果认为稳定币能完全取代现有金融基建可能过于绝对，但确实有许多实体金融服务场景会发生巨变。从To B视角来看，大宗交易可能最先接纳稳定币，尤其是在摩擦成本高、汇率波动大、耗时长的跨境支付场景；从To C角度来看，要彻底激发用户使用稳定币支付的动力，可能需要像“微信支付”中“微信红包”那样的现象级产品和应用。

作为从业者，你认为应如何完善香港稳定币行业的生态？

关键是按照《稳定币条例》要求，建立一个风险为本、务实灵活的开放生态，其中监管、发行商、批发商、场景方、用户与投资者之间都需要相互合作。资金结算是所有商业的最后一环，也是商业的起点，我们需要把握这一突破口，借力香港国际金融中心和贸易中心的角色，扩大在港发行的稳定币在多个地区的流通与使用度，进一步将香港打造成国际稳定币结算枢纽。

香港不仅是全球贸易中心，还是离岸人民币枢纽。是否在此发行离岸人民币稳定币？

在产品技术层面，发行离岸人民币稳定币与港元稳定币的差异不大。而且离岸人民币稳定币的潜在应用场景已经具备，例如一带一路倡议下的支付需求。京东币链一直支持并推动未来发行离岸人民币稳定币，但我们不仅需要考虑商业逻辑，还需从法律合规等方面综合考量。最终，离岸人民币稳定币能否成行仍取决于内地监管。