比特币未来是否还有熊市？

最近在浏览推特时，我注意到除了关于Virtual的各种新闻外，Michael Saylor的一句名言被广泛传播：

“熊市不再有，比特币将到100万美元。”

这是他在接受彭博社采访时的表述。

然而，这样的说法对大众而言可能难以理解，主要难点在于：

熊市的定义是什么？

以什么时间段来衡量熊市不再有？

比特币达到100万美元又是在多长时间内实现？

带着这些疑问，我查阅了比特币杂志的相关文章，但仍未找到他对上述两个时间维度的具体解释。

不可否认，Michael Saylor是加密生态中一位意志坚定的老兵，他对比特币的信仰毋庸置疑。我相信，他所谓的“比特币不再有熊市”以及“比特币会达到100万美元”，其实是基于十年甚至几十年的时间跨度。

如果以十年、几十年为单位来看，我完全认同他的观点，尤其相信比特币终将突破100万美元大关，并且这一目标可能会在我们这一代人有生之年实现。

但这一过程绝不会一帆风顺。比如，在4年为周期的时间框架内，我认为比特币未来仍将经历一轮又一轮的熊市——其价格将以波浪式、牛熊交替的方式逐步上涨。

然而，对于90%的普通大众来说，能够言行一致地用十年甚至几十年的视角来看待比特币的大趋势，同时忽略其中的波动，几乎是不可能的。

我深信，在下一个熊市到来时，当比特币价格从高点大幅回落，绝大多数普通参与者仍会陷入悲观与绝望，甚至开始怀疑人生。

实际上，当前发生的一些现象正在为未来的悲观情绪埋下伏笔。例如，越来越多的上市公司开始购入比特币，其中较为保守的是使用自有现金，而较为激进的则是通过筹资甚至借债来买入。

这些公司最初集中在美国，随后扩散至日本，最近在香港上市公司中也逐渐蔓延。

我观察了一些在香港上市并已购入或即将购入比特币的公司，发现它们的主营业务与加密生态毫无关联，甚至与互联网也无关系。

很难相信这些公司能对比特币持有坚定的信仰，更不用说在比特币未来暴跌时依然坚信其价值，并顶住股东和董事会因比特币价格下跌对公司股价造成影响的压力。

这样的公司，即便不是买入比特币，而是买入像黄金这样已有高度共识的抗风险资产，面对价格下跌时也很难承受压力。

总而言之，对于绝大多数个人和目前积极购入比特币的公司而言，他们的行为更多是跟风，是一种“别人都做，我也做”的羊群效应。即使未来比特币真的达到100万美元，绝大部分现在买入的人和公司也未必能从中获利。