国际股票成未来五年投资热点 美元资产失宠

未来五年，国际股票已成为全球投资者战略布局中的核心焦点，而美国资产则逐渐失去吸引力。

根据美国银行最新发布的6月基金经理调查报告，基金经理们正大举押注海外股票，以期在2030年前实现最佳回报。调查显示，仅不到25%的受访者认为美国资产将在未来领跑，而仅有5%的受访者看好债券表现。更多的资金正从美国市场流向其他地区。

美国银行策略师迈克尔·哈特内特在报告中指出：“不足四分之一的投资者相信美国资产将继续主导回报排名。” 相反，投资者正在涌入新兴市场、欧元区股票和银行股。对美国股市的信心显著下降，原因显而易见。

资金从美元转向黄金、ACWX及新兴市场

截至2025年，数据清晰地反映了这一趋势。iShares MSCI 除美国所有国家世界指数 ETF（ACWX）今年已上涨15%，而标普500指数仅增长2.6%。这使得ACWX创下自2008年成立以来相对于标普500指数的最大涨幅纪录。资金流出美国的现象并非空穴来风，而是已经真实发生。

与此同时，美元的吸引力大幅下滑。投资者对美元的持仓已降至20多年来的最低水平。其中一个重要原因是唐纳德·特朗普总统的激进贸易政策。今年早些时候，白宫对进口商品征收了高额关税。

尽管部分措施在与主要贸易伙伴的谈判中暂停了90天，但威胁依然存在。贸易不确定性削弱了投资者对美元作为安全资产的信心。

在这种背景下，黄金成为投资者的新宠，连续第三个月被视为首选资产。哈特内特表示，41%的投资者将黄金列为最拥挤的交易，而“七大科技股”的主导地位已告终结，其占比降至23%。“七大科技股”曾长期占据榜首，如今正式被取代。

其余的民意调查结果进一步表明投资者对美国前景的悲观态度。6月份，基金经理增持最多的资产类别是欧元区、新兴市场和银行股，而减持最多的则是美国股票、美元和能源股。这一资产配置的变化广泛而剧烈，明确显示资本正流向其他市场。

波动性也在推动资金流向防御性资产。欧洲和中东的地缘政治紧张局势促使更多资本流入黄金等避险工具，但投资者并未完全规避风险——他们只是选择了不同的方向。因此，全球股市，尤其是发展中市场的股票，吸引了更多资金流入。这些地区的股票估值较低，相较于华尔街的溢价交易更具吸引力。

以Etsy为例，这家陷入困境的公司近日获得了一定支持。周二上午，Truist Securities将其目标价从55美元上调至60美元，意味着较周一收盘价有11%的潜在上涨空间。分析师建议投资者逢低买入，尽管该公司面临中国取消最低限度豁免的风险。

Truist分析师Youssef Squali写道：“虽然Etsy确实受到中国取消最低限度豁免的影响，但我们认为，相比包括Temu（拼多多[未评级]旗下）和Shein（私营）在内的一些竞争对手，Etsy受到的影响相对较小。这些竞争对手因中国关税和最低限度豁免的结束已经开始提高商品价格。”

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