美国IPO市场迎来2021年以来最火爆时刻：科技与加密货币公司领衔上涨

近期，科技和加密货币公司成为投资者对美国IPO领域兴趣重燃的最大赢家。

在投资者积极交易新上市公司的股票、期望其未来持续盈利的推动下，美国IPO市场迎来了自2021年繁荣时期以来最活跃的首日交易表现。

IPO浪潮达到历史高位

当前市场的强劲表现令人瞩目：无人机科技公司Airo Group Holdings Inc.股价首日上涨140%，稳定币发行商Circle互联网集团涨幅更是高达168.5%。今年早些时候，有线电视网络Newsmax Inc.的股价飙升了735%。

这些公司在IPO中均筹集了超过5000万美元的资金，背后动力主要来自于专业交易员和散户投资者在上市首日的涌入。

然而，许多普通投资者未能在IPO实际过程中获得股票，因为这类股票通常优先分配给大型共同基金和长期机构投资者。因此，上市后的股价飙升往往更多是市场炒作的结果。

佛罗里达大学金融学教授杰伊·里特（Jay Ritter）指出：“那些首日股价暴涨的公司通常较年轻，估值难度较大，并容易吸引散户的高度关注。这些公司大多尚未成熟，估值存在较大不确定性。”

数据显示，在1980年至2023年间，有316家公司的股价在上市首日翻倍，但其中近90%的公司在接下来的三年内遭遇负回报，平均较首日收盘价下跌46%。

历史上，IPO首日的炒作往往无法准确预测长期成功。例如，Vroom Inc.在2020年上市首日股价上涨118%，但去年却申请破产保护。即使是明星IPO如Airbnb Inc.和Snowflake Inc.，如今的股价也略低于首日收盘价。

然而，投资者依然怀抱希望，期待找到下一个Chipotle Mexican Grill Inc.——这是一家少数几家首日表现强劲并在随后多年实现复合收益的IPO公司。Chipotle的长期表现如此亮眼，以至于该公司去年宣布了罕见的50:1股票拆分。

新一代股票主导市场

Circle通过12亿美元的IPO成为2025年迄今为止规模最大的IPO之一，其股价在首日交易中飙升168.5%。

私募市场交易平台Rainmaker Securities的董事总经理格雷格·马丁（Greg Martin）表示：“Circle的上市标志着机构投资者对稳定币领域的信心回归，反映出市场认为监管阻力可能正在消散。”

Airo Group是一家生产用于国防和商业用途的先进无人机公司，得益于有利时机，其成功筹集了6000万美元，首日股价上涨140%。

就在几天前，美国总统唐纳德·特朗普签署了一项行政命令，旨在中东冲突等地缘政治紧张局势加剧的背景下推动国内无人机产业发展。

Airo执行董事长Chirinjeev Kathuria坦言，此次涨幅超出了预期。“我们没想到涨幅会这么大，”他在采访中表示。内部人士透露，600万股中的70%仅分配给了五位长期投资者，这种分配方式有助于稳定早期需求并推高股价。

甚至连像Newsmax这样具有浓厚政治色彩的公司也在此次复苏中受益，其在3月份完成7500万美元IPO后，开盘涨幅高达735%。尽管股价较最高点有所回落，但截至上周五，仍较IPO价格上涨了24.2%。

4月份因市场波动表现不佳，但5月和6月的表现较为有利，为企业上市提供了宝贵的窗口期。

然而，随着伊朗-以色列冲突等地缘政治不稳定威胁迫近，以及持续的贸易紧张局势（尤其是中美之间的摩擦），部分此前表现良好的公司已开始感受到下滑压力。

例如，数字健康公司Omada Health Inc.上市首日上涨21.1%，但上周收盘较IPO价格下跌10%；广告科技初创公司MNTN Inc.首日上涨64.8%，但目前整体涨幅仅15.7%。

Rainmaker Securities的马丁警告称：“是否会重回更加混乱的环境仍是未知数。如果真的如此，IPO窗口可能会迅速关闭。”

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