油价飙升引发全球央行变数：地缘冲突加剧经济不确定性

在全球经济因全年贸易紧张局势而承压的背景下，能源价格走低曾是少数利好因素之一。然而，随着以色列对伊朗目标实施空袭导致油价暴涨，这一“顺风”迅速转为“逆风”。

袭击事件发生后，原油价格一度飙升13%。摩根大通此前警告称，若霍尔木兹海峡航运受阻或中东冲突扩大，油价可能在“最坏情境”下冲至130美元/桶。

穆迪分析亚太区经济研究主管埃勒（Katrina Ell）表示：“在美国保护主义立场已引发高度不确定性和市场混乱的情况下，此时爆发能源危机堪称‘完美风暴’。”

彭博经济研究分析师韦尔奇（Jennifer Welch）、法拉尔（Adam Farrar）和欧乐鹰（Tom Orlik）指出，对于美国而言，油价持续大涨将与特朗普时期的对等关税共同加剧通胀压力。

“在后疫情时代通胀飙升的阴影下，叠加通胀预期脱锚的风险，美联储主席鲍威尔及其同僚恐难从容应对这一冲击。”彭博首席美国经济学家安娜·王（Anna Wong）测算显示，若布伦特原油涨至100美元/桶，美国各标号汽油价格将上涨17%，均价从3.25美元/加仑跃升至4.2美元/加仑，推动6月CPI同比涨幅升至3.2%。

下周，美联储将与英国、瑞典、瑞士和日本央行同步议息。AMP驻悉尼副首席经济学家穆西纳（Diana Mousina）认为，尽管各国央行会承认不确定性上升，但更可能暂时观望此次袭击对油价的冲击。“油价异动不会改变利率路径，这只是市场波动的新增层级。”

若冲突长期化，霍尔木兹海峡航运中断还将重创全球液化天然气（LNG）市场。卡塔尔占全球LNG贸易量的20%，其出口完全依赖该航道。彭博经济研究指出，这将导致LNG市场极度紧缩，显著推高欧洲气价。

道明证券亚太策略师纽纳哈（Prashant Newnaha）警告：“局势升级风险高企，市场将要求更高的地缘风险溢价，这意味着波动加剧、股市走弱和美元走强。”尽管投资者担忧供应中断，但包括沙特在内的欧佩克+仍拥有充足闲置产能，国际能源署也可能协调释放应急储备以平抑价格。

标普全球评级2024年12月报告显示，亚洲最脆弱的石油进口新兴市场包括印度、菲律宾、泰国和越南，因其贸易逆差占GDP比重较高；日本、意大利、法国、德国和英国则是发达经济体中贸易赤字高危区。

西太平洋银行首席经济学家埃利斯（Luci Ellis，曾任澳储行官员）指出，除非油价长期高企或动摇通胀预期，央行大概率会将其视为供给侧冲击。“当前袭击事件表明，尽管关税最坏情境已消退，但地缘不确定性仍处高位。各国央行更倾向观望而非仓促定调。”