美国5月CPI数据全面低于预期 黄金突破3360美元大关

北京时间周三，美国劳工部公布的5月消费者价格指数（CPI）全线低于市场预期，显示出通胀压力有所缓解。

数据显示，美国5月未季调CPI年率录得2.4%，低于市场预期的2.5%；未季调CPI月率为0.1%，同样低于预期的0.2%。此外，剔除食品和能源的核心CPI表现也逊于预期：未季调核心CPI年率为2.8%，低于预期的2.9%；季调后核心CPI月率仅为0.1%，远不及市场预测的0.3%。

这一数据公布后，金融市场迅速作出反应。现货黄金短线拉升12美元，一度突破3360美元/盎司关口，创下自6月6日以来的新高；美元指数则大幅下挫超30点。与此同时，主要货币对如欧元兑美元和英镑兑美元均走高近50点。

彭博资讯G-10外汇首席策略师Audrey Childe-Freeman分析称，“当前美元走势并未完全受到短期收益率差异或美联储政策预期的驱动。然而，若结合低于预期的通胀数据来看，这可能对美元空头形成一定支撑。”

投资者押注美联储将在9月启动降息，并普遍预计年内将有两次降息。最新市场定价显示，未来一年美联储累计降息幅度为77个基点，至12月累计降息48个基点，而此前预期分别为67个基点和42个基点。

此外，投资者和经济学家正密切关注美联储即将发布的更新版经济预测。与3月份预测不同的是，此次预测需考虑到近期关于关税政策调整的影响。

“美联储传声筒” Nick Timiraos指出，汽车和服装价格下降是导致5月核心CPI低于预期的主要原因。部分分析师原以为这些领域会在5月体现关税调整的初步影响。

家具类商品是另一个备受关注的品类。本月“家具和寝具”指数环比下跌0.8%，创下去年12月以来的最大跌幅。彭博社分析师Chris Anstey表示，这种疲软可能源于企业在关税实施前加速囤货所致，但这也引发了对未来趋势的疑问。

从能源板块来看，继4月上涨0.7%之后，5月能源指数整体下跌1%。其中，汽油价格环比下降2.6%，天然气价格也出现下滑，但电力成本逆势上涨0.9%。

一系列低于预期的通胀数据表明，消费者尚未完全感受到特朗普政府关税政策带来的冲击。这可能是由于最具惩罚性的关税被推迟实施，或者企业暂时自行承担了额外成本。然而，一旦高关税正式生效，企业将更难转嫁成本压力，这也是经济学家认为未来几个月物价可能显著上涨的关键因素。

值得注意的是，消费者在疫情后的高通胀环境中仍面临较大压力，其容忍度有限，最终可能导致支出缩减。JM Smucker Co.及Best Buy Co.等公司警告称，这或将侵蚀企业利润。同时，多家预测机构认为美国经济增长正在逐步放缓。

从具体商品类别来看，受高关税直接影响的部分产品已开始显现涨价迹象。例如，美国玩具价格创下了自2023年以来的最大涨幅，而大家电的成本更是录得近五年来的最大增幅。